中诚信国际-行业利差双周报：行业利差以收窄为主，公用事业、医药等利差分化程度较高-200623

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本期要点本期行业利差分析，满足中诚信国中诚信国际际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共2878只。

分级别来看，样本债项级别大多在AA级以上，与前一期相比，AAA级样本占比继续小幅提升，其余行业利差双周报等级样本占比略有下降或变动不大。

分行业来看，基础设施投融资、综合、电力生产与供应等行业样本数量较行业利差以收窄为主多，而农林牧渔、信息技术等行业样本数量较少。

从利差中位数排序来看，本期电子、医药行业利差相对较高；基础设施投融资、建筑、交通运输等行业风险溢价处于中间水平；电力生产与供应、信息技术等行业公用事业、医药等利差分化程度较高利差较低。

变动趋势方面，本期行业利差多中诚信国际数有所收窄，其中收窄幅度最大的是化工行业。

AAA行业利差双周报级行业利差多数有所收窄。

其中农林牧渔仍是AAA级中行业利差最高的行业；煤炭行业利差以收窄为主、金融、电子等行业利差稍低；装备制造、医药、电力生产与供应等行业利差处于较低水平。

AAA级中有色金属、电子等行业分化程度较高，电力生产与供应、汽车等公用事业、医药等利差分化程度较高行业利差分布相对集中，不同发行人行业利差差异不大。

AA+级行业利差以中诚信国际收窄为主。

具体来看，行业利差最高的仍是有色金属行业，且风险溢价显著高于其行业利差双周报它行业；电子、轻工制造、钢铁等行业利差也相对较高；房地产行业利差收窄幅度最大；公用事业、电力生产与供应等行业利差相对较低。

AA+级中综行业利差以收窄为主合行业分化程度最高；房地产、轻工制造等行业样本券利差分布也较为分散；而公用事业、电力生产与供应等行业标准差相对较低，行业利差离散程度较低。

AA级行业利差普公用事业、医药等利差分化程度较高遍收窄。

其中消费服务、建筑、化工行业利差处于较高水平；批发和零售业、公用事业行业利差稍低，其中公用事业也是AA级中利差收窄幅度最大的行业；行业利差处于较中诚信国际低水平的有综合、轻工制造等行业。

AA级中公用事业利差分化程度明显高行业利差双周报于其他行业；批发和零售业、基础设施投融资等行业分化程度稍低；而消费服务等行业标准差相对较低，行业内个券利差分布较为集中。