浙商证券-A股七月市场策略观点及行业配置建议：七月流火，成长占优-200628

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七月观点：市场有惊无险，继续把握三条投资主浙商证券线全球降息潮持续，美联储将维持“宽松基调“。

6月各国继续降息热潮，俄罗斯下调再融资利率1%A股七月市场策略观点及行业配置建议，乌克兰下调贴现利率2%，美国维持0利率不变。

美联储或继续维持宽松基调，在7月议息会议中或将探讨使七月流火用收益率曲线控制工具的必要性。

地缘政成长占优治紧张，中美摩擦短期内出现反复。

美国考虑对欧盟和英国产品征浙商证券收新关税，对加拿大征收铝关税。

美国参议院本A股七月市场策略观点及行业配置建议月通过了《香港自治法案》将制裁干涉香港自治权的中国官员。

中美摩擦受美七月流火国大选影响可能有所反复，但影响有限。

7月政治局会议预成长占优期“底线思维“不变。

最新国常会提到”降准”措施，根据经验来看或浙商证券将在7月初落地，继续宽松的迹象显现。

国内疫情有所反复叠加就业年中有一定压力，我们预计7月政治局会议A股七月市场策略观点及行业配置建议或将维持4月“宽松”基调，“底线思维“不变。

国常七月流火会提金融让利1.5万亿，科技成长等中小企业或将受益。

银行成为金融系统“让利”主体，方式主要有三种：一成长占优是通过降低利率；二是通过直达货币政策工具；三是减少收费。

金融系统让利的主体可以预见是受疫情冲击较为明显的中小企业，降浙商证券低企业综合融资成本。

中小企业以科A股七月市场策略观点及行业配置建议技技术行业居多，且处于成长期，对研发和前期资金投入需求较大。

业绩披露期将至七月流火，创业板中报有望显著改善。

7月15日是创业板和中小板中报预告强制披露日，当前创业板和创50Q2归母净利润增速分别为10.69%和成长占优82%。

考虑到去浙商证券年利润低基数，且今年Q1盈利增速回落较大，创业板Q2盈利增速边际改善的幅度明显。

地缘政治中美摩擦虽有反复，但目的都是为了特朗普连任争取选票，经济尚未恢复前实质性措施落地概率A股七月市场策略观点及行业配置建议较小，市场将有惊无险。

最七月流火新一次国常会提出降准和“金融让利“，政治局会议预期”底线思维”不变，中小企业将获得资金支持从而受益。

如我们此前研报所述，通胀压力逐渐消成长占优退，当前所处的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。

流动性宽松，”全球资产配置荒”依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策浙商证券背景下A股权益类资产将成为资金的“蓄水池”。

行业配置上，建议投资者重点把握三条投资主线：1）业绩预期改善、创业板注册制落地（预计7月底8月初）、科创板50指数推出（7月中旬）等利好A股七月市场策略观点及行业配置建议催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；2）欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的”新能源汽车”行情；3）地缘政治贸易摩擦反复下，内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。

市场仍将延续抱团取暖七月流火，高护城河赛道下的核心资产在未来仍旧是精选个股的主要方向。

风险提示：全球疫情出现二次爆发、地缘成长占优政治中美摩擦升级、经济恢复不及预期、政策监管收紧、制度推进受阻。