兴业证券-休闲服务行业周报：端午国内游人次未见好转下滑近5成，凯撒集团将接手京东所持途牛股权-200628

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投资要点本周表现兴业证券：本周（6.22-6.28）申万休闲服务指数相对于沪深300下跌3.06%。

申万休闲服务指数（801210）下跌2.07%，沪深30休闲服务行业周报0指数上涨0.98%。

在申万2端午国内游人次未见好转下滑近5成8个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务排在第27位。

个股方面，周涨幅较大的个股为：新华联（+凯撒集团将接手京东所持途牛股权6.95%）、三湘印象（+6.75%）、凯撒旅业（+4.43%）。

本周跌幅较大的兴业证券个股为：云南旅游（-6.35%）、西安饮食（-6.01%）、腾邦国际（-4.91%）。

行业重点信息跟踪：重点数据：文化和旅游部：端午假期全国出游人次为4,881万人次/-49.1%，旅游收入122.8亿元/-68.8%，各地景区依然维持最大承载量30%的限制；世界旅游组织：今年1休闲服务行业周报到4月份全球国际游客数量平均减少44%；印度最大OTA季度收入下降12%，运营亏损扩大近10倍。

行业动态：加州迪士端午国内游人次未见好转下滑近5成尼乐园计划7月重启，遭大批民众反对；旅游行业复苏，“报复性”国内游带动租车市场；NASA瞄准开发太空旅游，普通人去次空间站要5,000万美元。

在线旅游：京东将所持途牛股份全部凯撒集团将接手京东所持途牛股权转让给凯撒集团，作价4.58亿元（持有21.1%股权以及14.8%的投票权，目前途牛市值1.6亿美金）；携程公布端午旅行大数据：机票预订需求已恢复去年同期70%。

免税：韩国5月免税销售额下滑53兴业证券%，代购购货带动外国人客单价大增927%。

5月海南省免税销售额19.休闲服务行业周报77亿元/+147.9%。

酒店：A端午国内游人次未见好转下滑近5成irbnb濒临破产？官方回应：纯属谣言；雅高联手多个在线平台，启动中国国内游复苏营销活动；印度3,000家酒店拒绝中国人入住。

餐饮：碧桂园机器人餐厅“牵手”西门子，智慧餐饮剑指全球第一；周黑鸭开放单店加盟，门槛从500万下降到30万；瑞幸咖啡凯撒集团将接手京东所持途牛股权再收到退市通知。

旅游交通：达美航空将于6月25日恢复中美航线；美国航空考虑出售15亿美元股票与兴业证券可转债；香港机场管理局与21家银行签订350亿港元贷款；加航再获12.3亿加元融资，业务复苏“至少需要三年”。

上市公司重点公告跟踪：（1）三湘印象（000863.SZ）：为促进签约双方可持续发展，按照“长期合作、优势互补、互利共赢”的原则，在文化、旅游以及休闲服务行业周报相关领域等开展全面战略合作，2020年6月22日，三湘印象与同程网络科技股份有限公司在上海签订《三湘印象股份有限公司与同程网络科技股份有限公司战略合作框架协议》。

（2）中青旅（600138.SH）：为满足子公司业务正常发展需要，公司自2019年度股东大会至2020年度股东大会期间端午国内游人次未见好转下滑近5成，预计为子公司及下属公司提供不超过人民币25.55亿元的担保和为公司下属各旅行社类控股子公司提供机票代理资质担保及BSP反担保。

（3）天目湖（603136.SH）：2020年6月23日，公司向中国农业银行溧阳市支行购买了固定期限存款6,000万元，本次使用闲置募集资金进行现金管理，有利于提高闲置募集资金的效率，能够获得一定的投资效益，不会影响募集资金投资项凯撒集团将接手京东所持途牛股权目建设和募集资金使用，不存在变相改变募集资金用途的行为，符合公司和全体股东的利益。

（4）科锐国际（300662.S兴业证券Z）：第二届董事会第十九次会议决议公告，会议审议通过《关于公司首次公开发行股票募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。

本周沪深休闲服务行业周报港通持股变动情况（按占流通股计算）：中国国旅增持0.04pct至12.91%；首旅酒店增持0.04pct至5.35%；中青旅减持0.06pct至1.43%；宋城演艺增持0.08pct至3.04%；锦江酒店增持0.04pct至2.11%。

未来两周上市公司大事提醒：06-29：荣泰健康、天目湖、金陵饭店、西藏旅游、西安旅游股东大会召开；广州酒家限售股份上市流通；中国国旅证券简称变更；06-30：凯撒旅业股东大会召开；岭南控股分红股权登记；07-01：岭端午国内游人次未见好转下滑近5成南控股分红派息及分红除权；华天酒店股东大会召开；07-03：云南旅游分红股权登记；07-06：云南旅游分红派息及分红除权。

本周观点：端午节3天假期游客人次累计下滑49.1%，旅游收入累计下滑68.8%，由于北京新冠疫情反弹、部分地区（上海、浙江）中考及限流等因素影响，端午节旅游数据相较五一并未出现改善，居民出游仍以周边游为主；近期海外疫情在复工背景下出现反弹，根据专家判断，疫情完全杜绝可能性低，北京地区控制较好，国内复凯撒集团将接手京东所持途牛股权工恢复趋势有望延续，不太可能因个别地区复发事件发生扭转，我们依然认为Q3行业进一步复苏可期，海南免税额度进一步提升，媒体报道行邮税和品类调整有望超预期，海南离岛补购、各地跨境电商及直邮线上渠道增速迅猛，头部酒店公司入住率恢复到70%左右水平，房价跌幅收窄，头部连锁餐饮已逐步恢复到去年80%以上水平，短期板块内受疫情影响较小、赛道好及竞争优势显著的个股因较高确定性表现优异，酒店、旅游等个股如有调整将再次迎来布局良机。

重点建议布局：1）兴业证券受疫情影响较弱或通过其他方式实现有效对冲，自身竞争优势显著的中国国旅（并购进入免税行业格力地产、获得免税资质的王府井）、科锐国际（大健康+大科技赛道高增长，科技赋能提升人效）；2）Q3有望迎来复苏关注标的：宋城演艺、锦江酒店、广州酒家、首旅酒店、天目湖。

风险提示：社会服务行业系统性休闲服务行业周报风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；国际关系恶化或恐怖袭击影响；二级股票市场的系统性风险。