天风证券-稀有金属行业研究周报：小金属，氧化铽年内涨幅已超30%-200628

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稀土：天风证券氧化铽年内涨幅超30%。

本周镧铈产品价格下稀有金属行业研究周报跌，镨钕铽钆钬产品价格上涨。

镧铈价格小金属下滑主要在于下游需求不足，下游企业开工减少，市场货源充足，供大于求明显。

镨钕下游需求稳定，钕铁硼企业订单尚可，实际采购成交较好，金属报价氧化铽年内涨幅已超30%随氧化物调整。

铽价格小幅上涨，市天风证券场现货流通少，商家积极看涨，部分惜售不出，观望后市。

相关标稀有金属行业研究周报的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

钴：原料陆续到岸，钴价小金属下行。

海外电解钴价格急跌，国内部分资氧化铽年内涨幅已超30%金退出市场，电解钴价格大幅走低。

主要电天风证券解钴供应商均已下调产品售价，然而下游需求商依然持有库存并看空后市，现货市场几乎没有成交，价格走低。

本周钴中间品价格与上周持稀有金属行业研究周报平，不过随着非洲原料陆续靠岸，预计节后钴中间品价格将逐步下行。

相关标小金属的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

锂氧化铽年内涨幅已超30%：下游需求有所回暖。

本周碳酸锂市场成交有限，天风证券价格仍有走低趋势。

近期提纯企业原料需求增加，7月下游需求也有所回暖，青海企业小幅上调价格意欲挺价，但当前大部稀有金属行业研究周报分碳酸锂冶炼厂库存压力较大，企业仍愿意降价以求出货，买方采购价格持续走低。

相关小金属标的：赣锋锂业。

钨：氧化铽年内涨幅已超30%有价无市，钨价相对弱势。

近期市场利好消息面不足，下游用户买兴不佳，成本支撑下商家让价空间较窄，后端产品倒挂行情不改，市场整体接货情绪一般，供需双方僵持博弈状态较为明显，整体订单增量有限，观望情绪较浓，货源走销缓慢，预计后天风证券期钨价小幅走弱。

相关标的：厦门钨业、中钨高新稀有金属行业研究周报、章源钨业、翔鹭钨业。

锰：矿端预期小金属收紧，但需求较弱。

本周南非疫情反复促使封国禁令重提，海外锰矿断供疑云再氧化铽年内涨幅已超30%起，部分矿商持货待涨，新一轮钢招仍未展开，下游需求较弱，静待钢招结果。

相关标的：鄂尔天风证券多斯。

锆：需求较稀有金属行业研究周报弱，锆价持稳。

本周锆系市场小金属基本变化不大，目前部分国内厂商已在协商三季度锆矿订单，市场询盘相对活跃，但下游采购有限。

终端企业出口仍较疲软，市场需求恢复有限氧化铽年内涨幅已超30%，利润的不断收缩加剧了企业的生产压力，大部分企业维持减产挺价运行，后市价格或持稳为主。

相天风证券关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。

镁：成本推动价格稀有金属行业研究周报微涨。

本周原镁价小金属格小幅上涨。

主要影响因素在于原料煤炭及硅铁价格上涨，成本推动市场价格上涨，但因需求端表现一般，因此价格较难氧化铽年内涨幅已超30%大幅上涨。

鉴于成本高压天风证券及需求疲软双向因素影响，后市价格将窄幅波动。

相关标的稀有金属行业研究周报：云海金属。

小金属钛：需求恢复有限。

市场需求恢复有限，国产钛氧化铽年内涨幅已超30%精矿开工率尚可，钛中矿价格有上涨趋势，厂家出货情况有所好转。

海绵钛市场行情悲观不改，短期内海绵钛价格或稳中整理，下行天风证券空间较小，但低价海绵钛的价格上涨仍需时间。

相关标的：稀有金属行业研究周报宝钛股份。

钼：矿小金属端坚挺，但需求乏力。

钼市整体暂时博弈僵持运行，产业链上下游企业入场交易积极性普遍较低，因此成交速度稍显氧化铽年内涨幅已超30%缓慢。

钼铁方面承压较为明显，钢厂招标时间推迟、低价货源难采天风证券等导致市场信心难以提振，预计后期钼铁价格小幅回落。

相关标稀有金属行业研究周报的：金钼股份。

风险提示：小金属需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。