兴业证券-农林牧渔行业周报：灾害和政策催化种植链，节日肉类继续涨价-200628

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投兴业证券资要点农业板块跑输大盘。

1）本期沪深300指数上涨0.98%，农业板块下跌0.27%，在农林牧渔行业周报28个子行业中排名第15位；2）本周畜禽价格维持上涨态势，养猪板块仅正邦科技、新希望下跌，其余标的上涨，其中牧原股份超额收益为负；饲料板块傲农生物、金新农上涨且超额收益为正；养鸡板块仅圣农发展、民和股份获正超额收益；动保板块仅普莱柯、天康生物下跌，其余标的上涨，其中生物股份超额收益为负；种植板块标的均下跌；种子板块仅ST敦种超额收益为正。

猪灾害和政策催化种植链价上涨；毛鸡上涨、鸡苗持平。

1）6月27日，全国生猪均价34.99元/kg，环节日肉类继续涨价比上涨1.80%。

当前生猪供应仍处于断档期，且进入夏季生猪生长速度减慢，猪肉供应兴业证券仍偏紧，局部地区因不利天气收购难度较大。

需求方面受疫情影响，本土肉类消费增加，进口猪肉农林牧渔行业周报减少，本周猪价仍维持上涨态势。

2）6月27日，毛鸡4.0灾害和政策催化种植链0元/斤，环比上涨2.56%；鸡苗3.1元/羽，环比持平。

夏季肉类终端消费依旧偏淡，近期受节日备货及疫情影响，毛鸡走货略加快，价格震荡上涨；毛鸡涨幅放缓，养殖补栏需求一节日肉类继续涨价般，鸡苗供应整体充足，苗价低位震荡。

本周重要公告：1）金河生物：公司发布非公开发行股票预案，本次发行募集资金总额不超过8.2亿元；2）大北农：控股子公司生物技术公司产品获得农业转基因生物安全证书；3）雪榕生物：股东杨勇萍质押2196万股股份，占公司总股本比例为5.0%；4）獐子岛：公司董事长、高级管理人员、证券事务代表辞职；5）荃银高科：公司收到农业部转基因生物新品种培育重大专项2015兴业证券年度课题政府补助资金1551.1万元；6）海南橡胶：公司就华橡公司出资一案请求法院确认海南华阳实际出资额并判令海南华阳向海南橡胶承担1.1亿元逾期出资及未履行出资部分的滞纳金和本案诉讼费；7）温氏股份：公司拟向云浮市云安区鲲鹏小学捐赠人民币7000万元现金；公司终止第二期限制性股票激励计划；公司拟公开发行可转债，发行总额不超过98.8亿元。

投资建议：（1）转基因政策科学推进，利农林牧渔行业周报好行业长期发展，建议投资者持续关注种子板块。

6月24日大北农控股子公司大北农生物科技玉米DBN9858性状产品（单抗耐除草剂）拟获农业部灾害和政策催化种植链批准（公示15个工作日），主要作为前期获批玉米性状产品DBN9936及后续升级产品的配套庇护所；耐除草剂大豆DBN-09004-6进入转基因产品进口批准清单。

玉米品种：在年初获得双抗玉米性状批准后，节日肉类继续涨价公司单抗除草剂玉米也有望获批。

抗草作物是用作庇护所兴业证券的配套品种，可有效减慢有害昆虫产生抗性，是推广转基因产品更为理性、持久的解决方案。

我们认为这一品种的批准，有利农林牧渔行业周报于公司、产业长期发展。

产业层面，可理解为国家在推进转基因落地时，理念是系统、科学的，而非盲目粗灾害和政策催化种植链放；公司层面，产品配套齐全，假设商用落地，有利于公司系统性推广种植方案。

大豆品种：主要在阿根廷市场推广，获批有利公司产节日肉类继续涨价品实际运用落地。

中国是阿根廷大豆的重要买家，2019年中国进口兴业证券大豆8851万吨，其中65%、8%来自巴西和阿根廷；阿根廷大豆产量近5000万吨，其中约900万吨用于出口，80%左右供给中国。

此次获批产品在当地2019年农林牧渔行业周报已获得种植批准，可出口到中国，意味着公司的潜力业务转基因大豆在海外可正式开展，进一步提升其综合竞争力。

我们认为转基因玉米国内推广利远大于弊，未来灾害和政策催化种植链商用落地可能性大，有研发实力的龙头企业中长期将获益于这一巨大变革。

此外，近期印度蝗灾有恶化迹象，或对种植链形成催化，建议投资者继续关注种子板节日肉类继续涨价块大北农、荃银高科、隆平高科、登海种业等。

（2）中宠股份：短期拐点已至，兴业证券中长期内销进入收获期。

短期来看，鸡肉是农林牧渔行业周报公司零食产品主要原料，随着鸡肉价格下跌以及出口利空逐步消除，公司毛利率有上行预期。

中长期，灾害和政策催化种植链宠物食品具备消费升级+刚需双重属性，行业赛道好，公司品牌矩阵丰富，线上线下渠道完备，随着国内干粮产能逐步释放，内销将进入收获期，建议持续关注中宠股份。

（3节日肉类继续涨价）预计6月农产品价格同比涨幅继续回落。

6月随着前期抛售结束、养殖户惜售情绪浓厚，猪价持续反弹，叠加去年同期基数抬升，6月猪肉价格同比上涨91.6%兴业证券，涨幅较上月回落3.2pct。

牛羊肉价格同农林牧渔行业周报比涨幅较上月持平。

禽、蛋产能充足，灾害和政策催化种植链价格弱势，同比涨幅略回落。

应季鲜果、鲜菜大量上市，6月鲜果价格同比下跌29.8节日肉类继续涨价%，跌幅扩大9.9pct，鲜菜价格因基数下降同比转涨3.1%。

我们预计6月农产品价格同比涨幅将继续回兴业证券落，对CPI压力进一步减弱。

（4农林牧渔行业周报）5月国内食糖进口30万吨，同比减少21%。

国际方面，20/21榨季截至6月中旬巴西中南部累计榨蔗量同比+9%，累计产糖1057万吨，同比+57%，累计甘蔗制糖比46.2%，同比+12.3pct；国内方面，5月国内食糖进口30万吨，同比减少8万吨，1-5灾害和政策催化种植链月累计进口83万吨，同比减少9万吨，19/20榨季截至5月底累计进口181万吨，同比增4万吨。

本周郑糖仍在5100左右震荡，产区集团现货报价5节日肉类继续涨价200-5500元/吨，环比上周持平，美糖回落至12美分以内。

当前国内逐渐进入食糖消费旺季，需求较前期略有改善，现货报价稳定，兴业证券在进口政策明朗之前，国内糖价预计维持窄幅震荡。

风险提示：动物疫病、政农林牧渔行业周报策变化、大宗商品价格波动、畜禽价格波动大。