财通证券-锂钴行业动态跟踪：钴盐价格稳定，电钴、锂盐价格下滑-200628

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投资要点：钴盐财通证券价格稳定，电钴价格下滑。

本周钴盐价格稳定，仅氧化钴（≥72%）价格小幅锂钴行业动态跟踪下滑0.6%，但电钴价格出现回落，其中长江现货钴下降3.2%；广东南储金川电解钴价下降4.3%。

当前国内硫酸钴（≥20.5%）价格为46元/千克，跌破不少厂家的成本线，同时，钴盐生产企业以及下游正极材料厂商的库存已经消耗至低位，少数小企业的原材料库存几近枯竭，钴盐价格稳定不得不减产应对。

在低库存以及价格跌破厂商成本线的双重支撑下，当前钴电钴、锂盐价格下滑盐价格底部明确。

需求不足，部分电池财通证券厂减产，锂盐价格下滑。

本周工锂钴行业动态跟踪业级碳酸锂均价为3.4万元/吨，下滑0.05万元/吨，电池级碳酸锂均价为4万元/吨，下滑0.2万元/吨。

电池级氢氧化锂均价为5.05万元钴盐价格稳定/吨，下滑0.25万元/吨，工业级氢氧化锂均价为4.4万元/吨，下滑0.275万元/吨。

截至目前下游需电钴、锂盐价格下滑求虽出现改善迹象，但恢复速度缓慢，电池厂整体库存不低，海内外电池厂有缩减产量计划，锂盐市场库存较高，出货压力凸显。

但考虑到钴盐价格与成本倒挂的实际情况，价格下滑的空间有限财通证券，预计短期钴盐价格仍将承压运行。

特斯拉购钴暂消市场对无锂钴行业动态跟踪钴的担忧。

6月16日，根英国金融时报报道，特斯拉将从嘉能可购买钴，用钴盐价格稳定于其上海超级工厂和计划在柏林的工厂。

该消息与2月路透社的报道“特斯拉与宁德时代电钴、锂盐价格下滑商讨在上海超级工厂使用无钴电池”互相驳斥。

我们推断特斯拉从嘉能可购买钴可能是在特斯拉尝试无钴电池效果不佳后的结果，进而财通证券验证了无钴暂时还无法很好的进行产业化的应用，中高端车型依然需要搭载三元电池，特斯拉购钴消息扭转了2月以来市场对钴的悲观情绪。

需求长期向好，短期疫情反复延缓需求恢锂钴行业动态跟踪复节奏。

当前全球正在加大钴盐价格稳定新能源车行业的扶持力度，以最终达成汽车电动化进程的目标。

但考虑到海外复工后疫电钴、锂盐价格下滑情数据的反弹和反复，需求的恢复仍将受到抑制，需求的恢复难以一蹴而就，疫情反复延缓需求恢复节奏。

财通证券推荐标的。

推锂钴行业动态跟踪荐寒锐钴业、华友钴业、合纵科技。

风险提示：疫情对钴矿供给冲击不及预期、钴盐价格稳定海内外政策托底效果不佳。