光大证券-基础化工行业周报：三种麦草畏产品在美撤销登记，拜耳宣布草甘膦诉讼和解-200629

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◆本周涨幅靠前品种：液氯(+6.1%)、正丁醇(+4.5%)、草铵膦(+3.6%)、辛醇(+3.5%)、R22(+3.3%)、硫磺(+3.3%)、甲醇(+3.2%)、顺丁橡胶(+3.1%)、三氯乙烯(+2.9%)、氢氟酸(+2.5%)；本周跌幅靠前的品种：泛酸钙(-25%)、汽油（新加坡）(-8.8%)、纯苯(-8.4%)、丁酮(-7.7%)、丙烷(地中光大证券海FOB)(-7.4%)、液化气(-6.6%)、维生素D3(-6.3%)、维生素K3(-5.3%)、色氨酸(-5%)、涤纶FDY(-4.9%)。

◆行业动态：麦草畏制剂美国被禁：2020年6月基础化工行业周报8日，美国环保署（EPA）发布三种麦草畏产品的撤销登记命令，这三种产品为使用Vaporgrip技术的麦草畏制剂Xtendimax、Engenia和FeXapan。

万华化学西南基地二期部三种麦草畏产品在美撤销登记分项目环评公示：6月22日万华化学西南基地二期项目年产1万吨锂电池三元材料和年产6万吨生物降解聚酯项目分别环评公示。

二期项目计划2020年8月份开工建设，项目总投资400亿元，主要建设高性能树拜耳宣布草甘膦诉讼和解脂和水性涂料、生物发酵及可降解塑料、锂电池材料、维生素及营养化学品四大产业链11个项目。

拜光大证券耳宣布草甘膦等诉讼达成和解：拜耳6月24日宣布将支付总计101亿美元至109亿美元以解决草甘膦产品农达的诉讼，并达成最高支付4亿美元以解决麦草畏（dicamba）漂移诉讼的协议，以及为解决大部分多氯联苯（PCB）水污染诉讼支付约8.2亿美元。

◆投资观点：农药和种子基础化工行业周报构成现代农业的基石。

疫情下，各国对种植业重视三种麦草畏产品在美撤销登记程度加大，国内要求减少土地轮休，确保种植面积，以保障粮食安全。

虽然全球农药分销受到疫情封锁拜耳宣布草甘膦诉讼和解带来的物流不便，但由于农药属于涉及到国计民生的特殊商品，后期物流等各方面仍给予特殊照顾。

总而言之，在种光大证券植面积无明显变化的情况下，全球农药总需求相对稳定。

我们梳理了近期全球农基础化工行业周报化市场发生的新闻事件，以及国内农药行业的近况。

1）麦草畏制剂美国被禁：漂移问三种麦草畏产品在美撤销登记题的解决主要通过制剂和施用技术的进步解决，中长期麦草畏希望犹存。

2）拜耳作物科学宣布中止美国麦草畏工厂建设：尽管短期需求下滑，但国内企业将拜耳宣布草甘膦诉讼和解受益于竞争减弱，短期麦草畏受禁，利好草甘膦和草铵膦除草剂。

3）拜耳宣布草甘膦等诉讼达成和解：草甘膦最困难时刻过去，下游制剂企业采购逐步恢复，近期国内草甘膦出口数量同比大幅增长，建议关注草甘膦企业江山股份、新安股份、扬农化工、兴发集团、广信股份，以光大证券及草铵膦企业利尔化学、利民股份等。

4）南美多国遭受蝗虫侵袭，印度基础化工行业周报蝗虫逼近印度首都：蝗灾频发，很可能与全球气候变化加剧相关。

蝗虫今年在东非、西亚、南亚多次爆发，自2015年来，蝗虫灾害在南美洲中部国家玻利维亚、巴拉圭频繁出现，并经常波及周边的阿根三种麦草畏产品在美撤销登记廷、乌拉圭等国家。

蝗灾对全球农业拜耳宣布草甘膦诉讼和解的威胁不容忽视。

建议关注杀虫剂企业光大证券，扬农化工、江山股份、安道麦、长青股份、海利尔、利民股份等企业。

◆风险提示：油价快速下跌和维持高基础化工行业周报位的风险；下游需求不及预期风险。