华泰期货-玻璃纯碱周报：纯碱厂家挺价降库，玻璃去库好坏不一-200629

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观点与逻辑：纯碱方面，节前纯碱期货弱势下跌，主力09合约周三日盘报华泰期货收1401，当周累计下跌2.3%。

纯碱现货市场整体走势淡稳，个别区域上调价格，且幅度较大，不过实际成交暂未执行到位，部分企业月底封玻璃纯碱周报单计划月初调价。

周内纯碱开工率提升，不过在挺价氛围下，厂家出货亦有所增加，因此纯碱库存仍维持下纯碱厂家挺价降库行趋势。

隆众数据显示，周内纯碱整体开工率7玻璃去库好坏不一2.26%，环比+3.27%，主要是淮南德邦装置开车；周内纯碱厂家总库存133.99万吨，环比下降8.07万吨或5.68%。

综合华泰期货来看，成本压力下纯碱厂家开工仍在低位，不过下游需求改善也并不明显，纯碱市场竞争依旧严峻，后期需要关注厂家低开工变动以及高库存的消化情况。

玻璃方面，节前玻璃期货高位继续攀升，主力09合约周三日盘报收1484，当玻璃纯碱周报周累计上涨2.42%。

周内玻璃市场整体稳定向好，局部成交有所放缓，纯碱厂家挺价降库厂家整体库存仍延续下滑，降幅收窄。

隆众数据显示，周内样本企业开工82.7%，环比-0.玻璃去库好坏不一2%，主要20日漳州旗滨七线500吨放水冷修；样本企业总库存201万吨万重箱，环比-1.7%。

分地区来看，华北市场整体交投偏弱，沙河下游接货积极性不高，贸易商消耗自身库存为主；华东部分地区降雨频繁，对厂家走货带来一定影响；华中厂家走货较前期明显放缓，市场成交价格略有松动；华南周内行业会议提振下厂家普涨，市场走货华泰期货较好，整体库存仍呈削减趋势。

整体来看，下游加工企业和贸易商经玻璃纯碱周报过前期补库存之后，采购节奏有所放缓，此外市场担心6-7月份新建及冷修复产生产线点火过于集中，或对价格上行不利，后期关注库存消化的进度及生产线点火计划的实际执行情况。

纯碱厂家挺价降库策略：纯碱方面，中性，关注厂家高库存的消耗进度玻璃方面，中性偏多，关注下游补库的持续性及生产线的变动情况风险：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期。