华金证券-医药行业：第三轮全国集采脚步临近，持续关注原料药制剂一体化公司-200628

《华金证券-医药行业：第三轮全国集采脚步临近，持续关注原料药制剂一体化公司-200628（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华金证券-医药行业：第三轮全国集采脚步临近，持续关注原料药制剂一体化公司-200628（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

◆第三轮全国集采华金证券脚步临近，常态化趋势明显。

根据米内网等媒体报道，湖南省启动第三批国家集采报量工作，涉及56个通用名药品86个品规，所有品种均满医药行业足3家以上充分竞争条件。

6月24日，第三批国家药品集中采购企业面对面会议在上海召开，第三轮全国集采脚步临近12家医药企业的全国药品招标部门负责人出席，座谈会针对采购周期与中选企业数量、药品供应、抗生素占比、围标串标、差比价和限价5个核心问题进行讨论，会后集采规则可能略有变化。

根据上两轮集采的经验持续关注原料药制剂一体化公司，我们认为过评企业数量较多的品种价格压力较大，建议关注过评企业较少，外资原研占比较高的品种。

长期来看集采常态化趋势明显，建议关注产品华金证券丰富、技术壁垒较高，原料药制剂一体化的公司。

◆北京疫情近期有望得到控制，美国、巴西疫情持续发展：根据卫健委数据，本周国内新增新冠患者104例，主要为北京新发地医药行业市场工作人员或接触人员。

自11日北京新发地发第三轮全国集采脚步临近现聚集性疫情以来，已确诊300余名患者。

北京基本完成对相关人员的采样持续关注原料药制剂一体化公司检测；截至6月28日，北京全市累计完成采样829.9万人，已完成检测768.7万人。

全球疫情处在明显上升阶段，截止本周末，全球累计确诊人数破千万，达到1004万例（11.52%）；本周全球新增确诊达1华金证券16万例，对比上周数据增加11万例；主要因为印度、巴西、美国疫情的持续扩散。

药物方面，印度Hetero公司获得瑞德西韦生产许可医药行业：印度仿制药公司Hetero21日宣布，瑞德西韦已获得印度药物管制局（DCGI）的生产和销售许可。

疫苗方面，中国生物临床Ⅲ期试验将在阿联酋启动，为全球首个新冠灭活疫苗国际临床Ⅲ期试第三轮全国集采脚步临近验；沃森生物mRNA新冠疫苗、智飞生物重组亚蛋白新冠疫苗开始Ⅰ期临床试验。

◆本持续关注原料药制剂一体化公司周医疗服务表现最佳，化学制剂最差：本周生物医药指数1.09%，跑赢沪深300指数0.11pct，涨跌幅所有一级行业中排名第6位，2020年涨跌幅排列在所有行业第1位。

二级子行业中华金证券化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为1.03%、-0.09%、0.21%、1.82%、1.67%、1.19%、2.93%。

截止2020年6月24医药行业日，医药板块PE约为72.66倍（整体法、TTM），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为108.02%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为48.46%，中位数为51.38%）。

医药板块估值处于历第三轮全国集采脚步临近史较高分位。

个股方面，本周涨跌幅前五名分别为国药股份（28.36%）、光正集团（18.08%）、正川股份（17.65%）、ST恒康（15.97%）、ST生物（15.79%），涨跌幅后五名分别为ST目药（-14.39%）、持续关注原料药制剂一体化公司老百姓（-8.96%）、西藏药业（-8.65%）、紫鑫药业（-8.37%）、灵康药业（-7.15%）。

◆六月建议关注：新冠疫情是全华金证券年的医药投资主线，我们预期医药行业内部分化或将延续，看好高景气度的疫苗、检测、进口替代设备和高值耗材、原料药。

我们建议关注迈克生物、华兰生物、药明康德、康泰生物、智飞生物、心脉医疗、医药行业迈瑞医疗、司太立。

◆风险提示：外部市场风险；疫情发第三轮全国集采脚步临近展超预期风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期。