山西证券-山证策略·A股行业比较周报-200629

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本周行业配置：超配：传媒（手游），农林牧渔，电子（TWS），计算机（信创国产替代），黄金标配：食品饮料、机械、汽车、交运、医药、通信、化工、煤炭、公用事业、轻工、银行低配：原油、钢铁、建材、券商行业配置上周表现：行业配置（考虑择时）上周3个交易日大幅走强，绝对收益上行9.46%，相对收益上升8.41%，游戏板块拉动净值力度较大估值：全球市场盈山西证券利预期相对稳定，上周整体迎来杀估值行情。

沪深300IAPE山证策略・A股行业比较周报升值均值与+1STD之间，预计进入震荡，创业板估值大幅上升，估值突破+2STD值得警惕。

货币&利率：流动性收紧预期山西证券持续显现。

上游：原油供给再临不确定性，需求预期因疫情再度疲软煤炭短期供需情况转暖黄金继续震荡走强中游：钢铁、建材需求回落快递业端午增长超40%，航空端午出行平稳6月用电与去年基本持平，后疫情修复基本结束下游：猪肉需求迅速反弹，非洲猪瘟山证策略・A股行业比较周报有扩散迹象，继续看好猪肉板块TMT：计算机：国产代替再度提上日程传媒：游戏高景气度下有望得到事件刺激风险提示：宏观经济不达预期风险、货币政策不达预期风险、行业景气度不达预期风险。