华西证券-2020年6月第4周煤炭行业周报：继续看好动力煤旺季涨价-200628

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本周动力煤港口价格持平，华西证券CCI5500动力煤指数稳定在570元/吨。

本周电厂日耗维持在较高水平，产地供给释放有限坑口煤价上涨，且进口限制仍然较为严格，北2020年6月第4周煤炭行业周报方港口维持高调入量，目前港口和电厂均处于补库阶段，但6月已至月底，当前库存虽有上升但仍处于健康水平。

未来三个月煤价的走势取决于三点，第一继续看好动力煤旺季涨价是本轮补库的强度，第二是旺季煤炭的需求，第三是进口限制的持续性。

从目前来看，坑口价格上涨体现当前高调运水平下供给有限，进口限制政策预计仍将华西证券持续；而今夏在厄尔尼诺现象下大概率气温偏高，若有局部集中降雨而泄洪可能影响水电的发电量。

因此今年旺季动力煤大概率供需偏紧，我们认为未来2020年6月第4周煤炭行业周报三个月动力煤价整体趋势向上。

双焦方面，焦炭供给受限，第六轮提涨基本落地，未来价格持续性继续看好动力煤旺季涨价较强。

焦煤价格企稳，部分地区部分华西证券煤种价格出现回升。

重点推荐标的中国神华、2020年6月第4周煤炭行业周报陕西煤业。

继续看好动力煤旺季涨价动力煤港口价格未来三个月趋势向上，我们认为动力煤龙头将迎来修复。

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本周中2020年6月第4周煤炭行业周报信煤炭指数-1.6%，跑输指数。

本周（6.22-6.24）上证综指+0.4%，继续看好动力煤旺季涨价深证成指+1.2%。

中信行业指数中，煤炭指数-1.6%，在30个中信一级行业中位华西证券于第26位。

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继续看好动力煤旺季涨价跌幅最大的前五位分别为安源煤业、郑州煤电、*ST平能、大有能源、永泰能源。

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本周动力煤坑口价上涨，国际原油、煤炭海运价下跌，动力煤港口价、焦煤2020年6月第4周煤炭行业周报基本持平，螺纹钢、水泥、国际煤价涨跌互现。

本周动力继续看好动力煤旺季涨价煤港口价格持平，CCI5500动力煤指数稳定在570元/吨。

本周电厂日耗维持在较高水平，产地供给释放有限坑口煤价上涨，且进口限制仍然较为严格，北方港口维持高调入量，目前港口和电厂均处于补库阶段，但6月已至月底，当前库存虽有华西证券上升但仍处于健康水平。

未来三个月煤价的走势取决于三点，第一是本轮补库的强2020年6月第4周煤炭行业周报度，第二是旺季煤炭的需求，第三是进口限制的持续性。

从目前来看，坑口价格上涨体现当前高调运水平下供给有限，进口限制政策预计仍将持续；而今夏在厄尔尼诺现象下大概率气温偏高，若有局部集中降雨而泄洪可能影响继续看好动力煤旺季涨价水电的发电量。

因华西证券此今年旺季动力煤大概率供需偏紧，我们认为未来三个月动力煤价整体趋势向上。

双焦方面，下游钢铁逐渐步入淡季，铁矿石涨2020年6月第4周煤炭行业周报价钢厂利润受挤压。

焦炭供继续看好动力煤旺季涨价给受限，第六轮提涨基本落地，未来价格持续性较强，焦化企业利润有所修复。

焦煤价格亦企稳，部分地区部分煤华西证券种价格出现回升。

未来走势2020年6月第4周煤炭行业周报来看我们认为焦炭强于焦煤。

推荐标的：中国神华继续看好动力煤旺季涨价、陕西煤业、露天煤业、盘江股份。

受华西证券益标的：山煤国际、金能科技。

2020年6月第4周煤炭行业周报重点推荐标的中国神华、陕西煤业。

动力煤港口价格未来三个月趋势向上，我们认为动继续看好动力煤旺季涨价力煤龙头将迎来修复。

高股息标的包括中国神华、陕西华西证券煤业、露天煤业、盘江股份。

另有光伏概念受益标的：山煤国际；焦炭上涨及聚丙烯受益2020年6月第4周煤炭行业周报标的：金能科技。

风险提示宏观经济系统性风险；下游复工进度低于预期；电价下继续看好动力煤旺季涨价降超预期；水电来水超预期；进口煤政策放宽超预期；新能源在技术上的进步超预期。