信达期货-PTA半年报：上半年原油主导涨跌，下半年供应过剩或主导弱势-200630

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提示要点上半年信达期货，原油的大跌是导致PTA大跌的最主要原因，是罪魁祸首；PTA的直接原料成本PX的弱势，是PTA下跌的帮凶；PTA自身的供需格局，是PTA下跌的旁观者，没有为PTA的下跌助力，当然也没有抵抗下跌。

如果说上半年是原油主导PTA的弱势，则下半年是是PTA自身供需过PTA半年报剩的问题，将主导PTA的弱势。

新产能投放将上半年原油主导涨跌增强PTA供应过剩的程度，约800万吨产能面临淘汰，将通过打压行业利润，迫使高成本的装置停车，因此从行业格局的角度上来看PTA加工费面临压缩。

原油后期的上涨，可能是支撑PTA绝对下半年供应过剩或主导弱势价格的支撑。