中诚信国际-6月PMI数据点评：供需好转PMI回升，就业依然承压-200630

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供需均改善，制造业P中诚信国际MI连续4个月位于荣枯线上方。

6月，制造业PMI为50.96月PMI数据点评%，较前值回升0.3个百分点，连续4个月位于荣枯线上方。

但是，，企业生产经营活动预期指数小幅回落0.4个百分点至57.5%，仍需关注疫情供需好转PMI回升持续蔓延下企业对未来预期较为悲观，可能导致投资行为保守化的倾向。

内需延续回暖，海外经济有所复苏、外就业依然承压需边际改善。

新订单指数较前值回升0.5个百分点至51.4%，为本月PMI回中诚信国际升贡献51%。

6月PMI数据点评进口指数与采购量指数均回升，分别回升1.7、1.0个百分点至47.0%、51.8%。

外需方面，欧元区、美国6月PMI均明显回升，波罗的海干散货指数环比增长超2倍、供需好转PMI回升涨幅创历史新高，显示海外经济复苏情况边际好转，新出口订单指数大幅回升7.3个百分点至42.6%，但仍位于荣枯线下方。

生产就业依然承压改善，原材料与产成品库存剪刀差首次转正。

生产指数回升0.7个百分点至53.9%，为本月P中诚信国际MI回升贡献59%。

从业人员指数回落0.3个百分点至49.1%，连续3个月回落，为本月PMI的主要拖6月PMI数据点评累项，就业仍然承压。

原材料库存指数回升0.3个百分点至47.6%，产成品库存延续回落0.5个百分点至46.8%，原材料库存与产成品库存剪刀差供需好转PMI回升走阔至0.8%，为2月疫情爆发以来首次转正，显示复产复工、国内大部分区域生产生活趋于正常化背景下，产成品去库存进度加快。

价格指数回升，原材料购进价格就业依然承压回升幅度大于出厂价格。

从价格指数看，主中诚信国际要原材料购进价格与出厂价格均延续回升，原材料购进价格回升5.2个百分点至56.8%，出厂价格回升3.7个百分点至52.4%、重回荣枯线上方，国际油价延续回升走势带动上游价格有所回升，原材料购进价格回升幅度大于出厂价格，预计6月PPI或将有所回升；出厂价格与原材料价格剪刀差较前值回落1.5个百分点至-4.4%，中下游制造业企业盈利空间持续承压。

大中型企6月PMI数据点评业与小型企业PMI分化加剧。

大型企业PMI回升0.5个百分点至52.供需好转PMI回升1%，大型企业仍保持较好的领先回升势头，中型企业PMI回升1.4个百分点至50.2%，小型企业PMI回落1.9个百分点至48.9%，连续3个月下降、重回荣枯线下方，小型企业生产经营中面临的困难仍然值得高度关注。

非制造业PMI连续4个月回升，建筑业及就业依然承压服务业景气度有所分化。

6月非制造业PMI较上月回升0.8个百分点至54.4%，连续4个月回暖，中诚信国际非制造业景气程度持续改善。

服务业PM6月PMI数据点评I回升1.1个百分点至53.4%，文娱行业仍承压。

各分项看，除业务活动预期指数有所回落、回落4.2个百分点至59.0%外，其余各分项均回升，投入品和消费品价格均回升明显，分别回升1.9、1.5个百分点至供需好转PMI回升52.5%、49.1%。

从行业细分看，电信广播电视卫星传输服务、互联网软件信息服务以及保险业等行业活动指数位于55.0%及以上，租赁及商务服务业、文化体育娱乐业等行业商务活动指数位于荣枯线以下，疫情防控常态化下文就业依然承压化体育娱乐行业经营仍然承压。

中诚信国际建筑业PMI回落1.0个百分点至59.8.8%，终结3连升走势。

各分项看，投入品价格回落明显，回落4.8个百分点至55.2%，新订单、销售价格指数均回落2.8个百分点至55.2%、51.9%，建筑业PMI相关指6月PMI数据点评标回落或与6月南方暴雨拖累建筑施工进度以及新增专项债发行延续回落有关。

6月，制造业景气度延续回升，供需均有所改善，外需改善明显，产成品去库存进度有所加快，但就业仍然承供需好转PMI回升压，小型企业生产经营有所弱化；非制造业PMI连续4个月回升，服务业景气度延续回暖，但文娱行业仍受疫情影响较大，建筑业景气度有所回落，或与南方暴雨、新增专项债发行放缓有关。

从高频数据看，日均耗煤量与高炉开工率均就业依然承压回升，但回升幅度有所放缓。

后续看，积极财政政策效力或将逐步显现，1万亿元规模的特别国债已启动发行、预计于7月发行完毕，本次特别国债要求直达市县，重点用于疫情防控及补短板领域，预计或将对投资回稳起到推动作用；外需方面，海外疫情尚未得到有效控制，新出口订单指数仍位于荣枯线下方，外需改善的可中诚信国际持续性仍有待观察。

在供需改善同时，制造业与服务业企业对未来服务预期相关指数均回落，或说明企业对未来仍较为悲6月PMI数据点评观，由此可能导致投资及生产经营的保守化倾向值得高度关注。

此外，从业人员指数连续回落，就业仍然承压，就业压力或将对消费复苏产生一定负面影供需好转PMI回升响，持续关注保市场主体、稳就业的相关政策。