川财证券-能源行业日报：山东钢企落实焦炭第七轮提涨-200630

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　　每日点评：
　　2020年6月30日，上证综指报收2985点，涨0.78%；深证成指收11992点，涨2.04%；Wind能源行业一级指数1808点，涨0.53%。其中，煤炭行业上涨的公司为ST平能（000780，+2.70%）、陕西黑猫（601015，+2.63%）、金能科技（603113，+2.06%）。
　　近期港口动力煤价格保持平稳，CCI5500指数多期走平。需求端来看，电厂日耗负荷存在上行预期，尽管汛期过后水电发力或对火电形成一定挤压，但从季节性规律看，火电耗煤峰值通常在7月末，预计未来伴随气温升高、电厂日耗仍有提升空间。当前六大电厂煤炭库存为1601万吨，较去年同期水平仍有差距；夏季临近，电厂将为迎峰度夏补充煤炭库存，预计电厂采煤需求将持续释放。我们结合当前北方港口库存偏低、电厂补库存空间仍存等因素，判断短期内煤价仍有一定上行空间，建议持续关注电厂采煤节奏。
　　焦炭方面，当前山东地区钢企落实焦企第7轮提涨，涨幅50元/吨。尽管当前钢材产量水平仍维持高位，焦炭需求较为旺盛，但考虑到钢材季节性淡季到来、钢材利润水平较低、钢厂焦炭库存水平持续上行等因素，预计后续焦炭价格继续上行空间相对有限。
　　煤炭供需格局向好，煤价上行预期较强，煤企业绩改善确定性较高，市场前期悲观预期纠正有望为板块带来估值修复机会，动力煤企业建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的煤企，相关标的为中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦炭企业建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的为开滦股份、山西焦化等。
　　行业要闻
　　据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2020年1-5月，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成10.7亿吨，同比减少423万吨，下降0.4%；营业收入（含非煤）为13367.5亿元，同比下降6.9%；利润总额（含非煤）为400.9亿元，同比下降37.9%。（中国煤炭资源网）
　　风险提示
　　下游用电企业复工节奏迟缓，煤矿安全检查影响煤矿生产。