国金证券-QDII基金投资策略报告：权益核心，跨市场多元配置-200630

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基本结论考虑到国金证券海外病毒防控任务仍然艰巨，且疫情对经济的影响恐将次季爆发，又有美国暴乱、中美及欧美经贸关系、美国大选以及香港局面等诸多政治隐患，预计“震荡”依旧是全球市场主导旋律。

在大类资产配置中，随着无风险利率的持续走低，权益类资产的中长期吸引力突出，成为组合收益的核心来源；同时，建议投资者充分发挥QDII可覆盖海外多元细分市场的优势，在美股、欧股(德国)、港股、科技、医药、黄金等多个领域甄选绩优品种，QDII基金投资策略报告从而增强基金组合资产配置的多样性以丰富收益来源，并通过均衡搭配实现跨市场的风险分散。

权益资产-美股：随着美权益核心股估值再度高企，不确定性对股市的扰动愈加不容忽视，需警惕疫情反扑和突发事件等利空因素引发市场剧烈变动的可能性。

建议优选投资受疫情冲击较小的领域、盈利能力具备韧性的广发纳斯达克100(270042)，大额投资者可考虑广发纳斯达克100ETF(15跨市场多元配置9941)。

权益资产-欧股：欧洲的疫情防控和复产复国金证券工持续向好，政策措施不断强化，股市面临的不确定性相对较小，作为经济领头羊的德国有望率先实现突围、向景气周期发展。

推荐华安德国3QDII基金投资策略报告0(DAX)ETF(513030)。

权益资产-科技&医药主题：科技受疫情冲击相权益核心对较轻、医药受关注度提升，均具备一定上行空间。

中概指数具备大赛道与优质龙头的长期投资核心逻辑，跨市场多元配置推荐更能反映互联网龙头走势的易方达中证海外互联ETF(513050)。

医药主题推荐以国金证券中资企业为主的上投摩根中国生物医药(001984)。

权益资产-港股：预计港股市场的个股机会依旧大于市场的系统性机会，而围绕稀缺性布局优质龙头是主动管理型基金的优势QDII基金投资策略报告，建议关注选股能力强的主动管理型国富大中华精选(000934)、南方香港成长(001691)。

黄金资产：随着全球实际利率下行，黄金趋势性上涨的预期不改，避险需求也有望提供阶段性驱动力，且长期持有权益核心可一定程度对冲系统性风险。

黄金QDII中推荐对黄金跟踪相对紧密的嘉实黄金(160719)；境内黄金ETF对上交所黄跨市场多元配置金跟踪效果较佳，推荐流动性较好的华安黄金ETF(518880)，场外投资者可申购华安易富黄金ETF联接基金(000216)。

能源资产：全球原油供求局面有所改善，但后市能否恢复至油价暴跌之前的价格仍需进国金证券一步观察，接下来需关注全球疫情的发展和拐点、供给端的减产和全球原油库存的变动情况。

综合来看，油价短期波动难以QDII基金投资策略报告把握。

债券资产：中权益核心资美元债市场已基本“填坑”完毕。

鉴于中资企业基本面受疫情影响跨市场多元配置相对较轻、相关房企和城投债票息较高，且高收益级地产债较境内溢价水平依然在历史中位数以上，可继续关注中资美元债中的高收益级地产债，不过需防范后续估值的波动和部分个券的信用风险。

风险提示：国内外疫情反复、地缘政治危机、全球国金证券宏观经济大幅下滑等。