光大证券-港股市场点评：美国制裁对港股影响有限-200630

《光大证券-港股市场点评：美国制裁对港股影响有限-200630（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-港股市场点评：美国制裁对港股影响有限-200630（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

◆事件回顾：美国商务部官网在当地时间29日发布声明称，已暂停对中国香港的相关优惠待遇，包括出口许可证豁免，目前正在评估进光大证券一步消除差别待遇的行动。

美国当地时间29日，美国国务卿蓬港股市场点评佩奥称，即日起停止向香港出口受管制的国防装备，对于可军民两用的相关科技，美国将要求申请许可后才可出口到香港。

香港特别行政区行政长官林郑月娥30日对此回应表示美国制裁对港股影响有限，现在只要求军用及军民两用产品出口需先申请出口许可证，不等于不允许出口。

并且很多用这些产光大证券品的行业都有替代品，香港受到的影响会非常非常小。

今日港股市场微涨，显示港股市场点评出美国该制裁措施对投资者情绪影响有限。

截至收盘，恒生指数收涨0.52%，恒生国企指数收涨美国制裁对港股影响有限0.01%。

◆市场点评：美国商务光大证券部提到的相关优惠待遇，指的是美国商务部对中国香港提供的优于中国内地的优惠待遇，包括不同的出口管制，移民政策和关税待遇。

其中暂停出口许可证豁免是指美国的高科技产品现在出口到香港需要受到港股市场点评与出口到中国内地一样的限制。

未来如果美国对香港有美国制裁对港股影响有限关优惠待遇的制裁加码，香港受到影响依然有限。

因为光大证券2017年香港对美国出口货值仅34.65亿港元，占总出口不到0.1%，美国单方面取消对香港的优惠待遇对香港经济冲击不大。

另外香港经济并不依靠制造业，所需的技术亦可继续从中国内地、日本和欧盟进口，港股市场点评出口管制对香港经济影响亦有限。

同时如香港行政长官林郑月娥所言，“美国每年从香美国制裁对港股影响有限港获得300亿美元的贸易顺差”。

如果中国香港政府配合中央采取光大证券贸易上的反制措施，将会极大得削弱美国自身的出口。

不过香港近期已成为中美大博弈的重要筹码，在美国大选临近之际，需要警惕美国加码对香港的制裁措施，尤港股市场点评其是金融制裁的可能性。

6月25日，美国参议院通过《美国制裁对港股影响有限香港自治法案》。

法案中提到，美国将对与中国官员、香港警方进行“重大交易”光大证券的银行实施制裁。

而香港作港股市场点评为全球金融中心，金融制裁可能会对其产生一定的冲击。

展望后市，投资者对港股不美国制裁对港股影响有限必过于悲观。

股光大证券票市场还是要反映企业的业绩盈利。

当前中资企业市值占整体港股的比重为57港股市场点评%，中资股净利润占整体港股的比重达70%。

随着内地企业盈利继续修复，港股的盈利美国制裁对港股影响有限也将随之修复。

并且未来随着更多光大证券的中概股回归，中资股的影响力将进一步增加。

同时国内“数据强、政策松”逻辑未改变，港股的高股息率和低估值将继港股市场点评续吸引南下资金。

美国制裁对港股影响有限最后受益于中概股回归潮和恒生指数编制规则的优化，港股市场将迎来更多的增量资金和更高的交易活跃度。

因此当前美国对香港相关制裁的影响大概率只是一种情绪上的冲击，若出现过度回调则意味着市场的性价比进光大证券一步提升，无需过度担忧。

配置上，在中美大博弈再次升温的背景下，科技的研发支出和政策支港股市场点评持有望增加，具有国产替代能力的科技企业将长期受益。

另外香港不确定性的增加美国制裁对港股影响有限将对本地股的基本面和估值带来双重冲击。

可关注盈利基本光大证券面较为稳健同时受益于南下资金净流入的中资股。

◆风险提示：制裁政策超预期；经济增速超预期下行；海港股市场点评外市场波动加大。