平安证券-商贸零售行业2020年中期策略报告：线上延续高景气度，线下静待业绩拐点-200701

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行业展望：1H20疫情冲击消费需求，但政策支持+疫情影平安证券响消退，2H20消费有望继续回暖，将行业评级上调至“强于大市”。

投资建议：1）线上延续高景气度：推荐珀莱雅、三只松鼠、苏宁易购，建议关注阿里巴巴、京东集团、丸商贸零售行业2020年中期策略报告美股份、良品铺子等。

2线上延续高景气度）线下静待业绩拐点：推荐永辉超市，建议关注家家悦、王府井、天虹股份、周大福、周大生等。

风险提示：宏观经济增速下行，消费环境线下静待业绩拐点持续低迷；国内疫情防控长期化；行业竞争加剧。