华西证券-MCN行业新趋势：电视台系崛起-200630

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行业概括：MCN行业头部效应明显，政策监管趋严2019年MCN头部机构营收过亿占比显著提升，行业营收规模头腰尾部差距较大，行业优质主播及平华西证券台各集中于三家，行业整体发展势头向上，呈现明显的头部效应。

随着直播电商进入2.0时代，以MCN行业新趋势电商直播变现为主流方式的MCN机构借势电商直播新风口，加码布局相关业务。

同时，网络监管日渐严电视台系崛起厉，网络信息的制作、发布等愈加谨慎。

国华西证券家出台法律法规，平台制定规约、用户协议等，加强平台内容合规性建设。

机遇：传统创收模式衰落，直播带货趋势带来新机遇电视台广告业务收入持续下滑，平台创收方式亟待多元化拓展MCN行业新趋势，布局MCN则为电视台盘活存量资源。

多地已出台直播支持政策，电视台布局直播带货顺应政策导向，近年直播带货电视台系崛起监管趋严，更凸显广电内容优势。

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发展：电视台加速MCN布局，相关业务撬动公司营收地方主流媒体于2018年下半年开始布局MCN，在疫情、短视频发展等因素催化下，广电系媒体利用自身优势加速发展网红经济，特别MCN行业新趋势是直播带货业务。

电视台系崛起各地电视台通过综艺+直播，直播晚会等模式实现了上亿销售额，强势拉动公司营收。

短期内主流媒体进一步加码MCN业务华西证券，积极与电商和短视频平台展开合作。

前景：直播带货成为MCN行业新趋势当下风口，政策利好未来发展当前直播带货成为主要风口，支持政策相继出台。

随着各大平台及主流媒体加入，行业内竞争会更加激烈，MCN机构更倾向于拓展业务边界，增加高变电视台系崛起现能力领域，加码电商直播带货领域。

各地主流媒体在丰富的存量资源及广电系背景所提供的华西证券信用背书下，能够有效弥补MCN行业固有缺陷，未来发展空间广阔。

受益标的中视传媒东方明珠风语筑龙韵股份风险提示行MCN行业新趋势业监管风险，核心人才流失风险。