东吴证券-光环新网-300383-2021年三季报点评：深入云计算、IDC业务布局，共建多云生态-211029

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投资要点事件：10月26日，光环新网正式公布2021年三季报。

2021年前三季度公司累计实现营业总收入59.34亿元，同比增长3.72%；实现归母净利润6.84亿元，同比增长0.33%，实现基本每股收益0.44元/股，业绩水平保持稳定。

持续进行混合云服务领域研发工作，不断提升企业的服务能力：公司积极拓展云计算业务合作伙伴，与北京研华兴业电子科技有限公司签署了运营合作协议，未来双方将进一步展开在工业物联网、边缘云计算、机房运维等方面的合作，积极将公司多年来开发与集成产业经验与研华WISE-PaaS云平台进行整合，形成模块化、可复制的解决方案。

大力发展互联网数据中心业务，响应国家号召，推进绿色数据中心建设：随着国家大力推进新基建建设，提出了2030年“碳达峰”、2060年“碳中和”的双碳目标，在IDC产业迅速扩张的大趋势下，公司继续推进IDC业务战略布局，持续探索数据中心高效安全运维、低碳绿色运营，积极拓展京津冀、长三角和华中地区建设大规模、高性能数据中心集群。

随着公司在建数据中心项目逐步推进，截至报告期末，公司已投产机柜数量超4万个，在建及拟在建数据中心规划机柜数量超5万个，为IDC业务持续稳定发展提供了保障。

北京房山、河北、上海的在建项目建设推进顺利，房山一期项目公司预计年内可全部交付使用，房山二期项目将于2022年上半年逐步投放市场。

河北燕郊三四期项目截至本报告期已交付超1000个机柜，公司预计2021年全年可投产机柜数量超2500个。

同时，公司正有序推进天津宝坻和湖南长沙等储备项目，全面布局国内市场。

深入云计算战略布局，与IDC业务并驾齐驱共建多云生态：在云计算业务方面，公司运营的亚马逊云科技中国（北京）区域云服务进展顺利，不断扩展其服务组合以支持几乎云上任意工作负载。

随着国家大力推进新基建建设，提出了2030年“碳达峰”、2060年“碳中和”的双碳目标，在IDC产业迅速扩张的大趋势下，公司继续推进IDC业务战略布局，持续探索数据中心高效安全运维、低碳绿色运营，积极拓展京津冀、长三角和华中地区建设大规模、高性能数据中心集群。

随着公司在建数据中心项目逐步推进，在建及拟在建数据中心规划机柜数量超5万个，为IDC业务持续稳定发展提供了保障。

盈利预测与投资评级：我们根据最新公司业务布局及行业需求，将2021-2023年归母净利润预测从10.08/11.38/13.10亿元下调至9.81/11.10/12.75亿元，对应2021-2023年EPS从0.65/0.74/0.85元下调至0.64/0.72/0.83元，当前市值对应的PE估值为21/18/16X，维持“买入”评级。

风险提示：IDC产业监管政策持续收紧，行业竞争加剧风险；项目实施进度低于预期风险；。