美尔雅期货-豆粕月报：美豆生长关键期，豆粕仍易涨难跌-200701

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国外方面，美国大豆播种进度和出芽率较好，优良率稍有下降，目前的降雨有效的改善了作物生长环境，美豆生长尚未遇到问题，且我国进口2020/2021年度的美豆较多;巴西大豆丰产，且我国进口较多，目前到港量多;阿根廷大美尔雅期货豆产量预期未变。

国内方面，大豆到港数量持续较多，大豆库存迅速回升;油厂压榨量处于高位，下游豆豆粕月报粕处于累库阶段，库存迅速攀升;生猪存栏缓慢恢复，非洲猪瘟常态化;禽类需求稳定;淡水鱼养殖需求受到南方强降雨和北京疫情影响下降。

综_美豆生长关键期上所述，豆粕基本面偏空未变，但中美贸易问题仍然偶尔出现扰动，且随着时间推移,生猪养殖的恢复对期货的支撑也在变强。

后续一个月是美豆生长的关键月份，同时伴随着全球新冠疫情的不断豆粕仍易涨难跌发展，豆粕影响因素较多。

豆粕易涨难跌，建议逢低美尔雅期货补库。