中信证券-精锻科技-300258-重大事项点评：股价低位回购，彰显公司信心-200702

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公司7月1日晚间公告回购进展事项，截至2020年6月30日，公司累计通过中信证券回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为696.5万股，占公司目前总股本的1.72%，最高成交价为11.90元/股，最低成交价为9.27元/股，累计支付的总金额为7297万元。

公司于股精锻科技价低位进行回购，彰显对未来的发展信心。

公司是国内精锻齿轮龙头，技术领先，客户优质，全球替代优势明显；短期业绩下滑主要系受新冠疫情影响，随着国内、海外逐渐复工，业绩回升可期，维持公司2020/21/22年EPS预测0.42/0.54300258/0.67元，维持“买入”评级。

重大事项点评公司公告回购进展，低位回购彰显信心。

根据2020年3月10日临时股东股价低位回购大会审议通过的《关于回购公司股份的议案》，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，用于后续实施员工持股计划或股权激励计划。

截至2020年6月30日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为696.5万股，占公司目前总股彰显公司信心本的1.72%，最高成交价为11.90元/股，最低成交价为9.27元/股，累计支付的总金额为7297万元。

公司于股价低位进行中信证券回购，彰显管理层对未来发展的信心。

拟设立日本合资公司，发精锻科技布2020年度定增预案。

4月20300258日，公司还发布了投资设立日本子公司和2020年度非公开发行股票预案公告。

公司拟于日本名古屋地重大事项点评区投资设立100%控股子公司，计划进一步开拓日系汽车零部件配套市场，提升公司主营业务的全球市占率，保证公司可持续发展。

另外，公司拟通股价低位回购过非公开发行募集资金总额预计不超过10.08亿元，主要用于新能源汽车轻量化关键零部件生产项目、差速器总成项目和偿还银行贷款。

公司计划投资3.85亿元拓展新能源轻量化产品线，建设转向节80万彰显公司信心件，控制臂70万件，逐渐齿轮210万件的产能；并计划加大对天津传动的投资，建设年产2万套模具及150万套差速器总成的产能。

中信证券公司技术领先，客户优质，电动化产品升级。

公司掌握冷温热复合精密锻造的核心工艺技术，持续投入研发，2014年至今研发费用率稳定在5%水精锻科技平左右。

公司配套国内绝大部分主流外资品牌整车厂，包括大众汽车、通用汽车、福特汽车、丰田汽车等，国内和全球300258市场份额不断提升。

在电重大事项点评动化趋势下，公司开始为主机厂配套电机轴和减速器轴，单车价值量在100-200元区间；公司的差速器配套业务也从锥齿轮产品向差速器总成升级，单车价值量提升在100-240元。

2股价低位回购017年至今，公司已获得大众、格特拉克和沃尔沃等客户的提名，新项目订单充沛。

随着未来新产品投放和天津工厂产能逐步爬坡，公司新彰显公司信心的一轮成长即将开启。

风险因素：汽车销量不及预期；新冠疫情控制不及预期；电动化中信证券普及不及预期。

投资建议：公司是国内精锻齿轮龙头，技术领先，客户精锻科技优质，全球替代优势明显；短期业绩下滑主要系受新冠疫情影响，随着国内、海外逐渐复工，业绩回升可期，同时公司于低位进行回购，彰显对未来的发展信心。

维300258持公司2020/21/22年EPS预测0.42/0.54/0.67元，维持“买入”评级。