中原期货-尿素日报：下游市场需求趋于放缓，期价窄幅震荡-200701

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宏观要闻国家统计局：6月制造业稳步恢复，基本面继续改善，医药、有色等制造中原期货业新订单指数和生产指数均明显高于5月，但不确定因素依然存在，外部市场依然存在变数；非制造业活动为连续四个月回升，多数行业生产经营持续恢复，但文化体育娱乐和居民服务业复苏仍然困难。

供需现状供应方面，据卓创资讯统计，6月份国内尿素企业尿素日报平均开工率74.01%，月环比下滑5.67%。

月产量46下游市场需求趋于放缓5.12万吨，平均日产量15.50万吨，月环比下滑10.12%。

库存方面，企业库存总量44.期价窄幅震荡6万吨，环比增加5.69%，同比减少22.30%。

价格方面，节后部尿素市场走货继续分化，整体暂稳，局部价格仍中原期货有窄幅下调。

需求方面，节后走货趋于放缓，北方复合肥产线检修仍在进行中，部分秋季肥处于第一轮收单阶段，以低价单品为主，秋季尿素日报肥生产需求未有明显增加。

玉米、水稻等下游市场需求趋于放缓农需也逢低有跟进。

三聚氰胺价开工提升期价窄幅震荡至5成偏上，随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。

板厂开工持续弱稳，开中原期货工增加较为有限。

逻辑分析今日尿素09合约收盘价1507元/吨，+1；持仓量98635，+1402；山东地区主流尿素日报现货基差为143元/吨，-1。

下下游市场需求趋于放缓游走货延续分化，尤其在端午节一波走货小高潮之后，拿货趋于放缓。

需求偏弱下库存压力或在本周期价窄幅震荡有小幅增加。

现货价格经历中原期货端午挺涨后，部分价格开始走弱。

复合肥企业秋季肥政策在本月中上旬出尿素日报台，集中采购或伴随着政策的出台。

目前采购量下游市场需求趋于放缓不会过大，且有维持弱稳的表现，尿素检修装置的复产，导致供需矛盾对价格压制加大，短期利好不足，或窄幅震荡偏弱。

农业追肥期价窄幅震荡以及秋季肥生产采购前，谨慎过度看空。

中长期看，后期需中原期货求对尿素有拉涨，可尝试逢低参入多单。

关注上下游尿素日报开工等情况。

策略建议：短期以窄幅偏弱为宜下游市场需求趋于放缓，中长期可逢低参入多单，阶段性布局9-1正套。