华创证券-通信设备行业深度研究报告：外需修复叠加新基建拉动利好通信行业表现，紧抓5G“流量”及“应用”两大主线-200702

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通信行业上半年走势“先扬后抑”，海外需求疲软及华创证券外部制裁风险成压制板块走势主因。

截止到2020年6月24日，SW通信指数全年涨幅6.33%，略高于通信设备行业深度研究报告沪深300指数（+1.04%）及上证指数（-2.31%），远低于创业板指数（+32.50%）。

通信行业2020Q1在公募基金重仓股持股占比为2.35%，高于2019Q4时的1.外需修复叠加新基建拉动利好通信行业表现56%，预计这一数字在2020Q2将环比小幅下降，主要原因是Q2海外疫情扩散导致海外需求疲软，以及美国对我国科技头部企业制裁加剧引发市场担忧。

无惧疫情和外部压力，国内5G网络建紧抓5G“流量”及“应用”两大主线设平稳前行。

海外5G受疫情影响建设速度放缓，与之形成鲜明对比的是国华创证券内5G建设在新基建政策加持下不断加速，预计2020年全年三大运营商+中国光电将新建70万5G基站，符合我们之前的预期。

考虑到下半年外部风通信设备行业深度研究报告险预计将进入短暂缓和期，我们认为在5G建设板块龙头设备商具备较好的配置机会；上游零部件企业仍然面临较大降价压力，需优中选优。

流量爆发叠加云计外需修复叠加新基建拉动利好通信行业表现算需求拉动，数据流量产业链景气度持续提升。

数据流量爆发及算力需求驱动云商资本开支回暖，IDC-服务器-交换路由-紧抓5G“流量”及“应用”两大主线数通光模块产业链全线景气度提升。

IDC板块华创证券需紧抓“优质点位”和“巨头客户”两大关键瓶颈布局优质资产；服务器&网络设备关注自主可控能力持续提升的国内龙头公司；数通光模块市场关注进入海外云商200G/400G供应链的国内数通光模块领先企业。

物通信设备行业深度研究报告联网是确定性较高的5G应用，国内模组行业快速增长迎投资机会。

5G大大扩展了物联网的应用场景，将物联网带入外需修复叠加新基建拉动利好通信行业表现车联网、工业控制、远程医疗等高附加值领域，物联网迎来快速发展的高光时刻。

物联网行业现阶段发展的核心驱动力仍然在连接层，蜂窝物联网模组行业快速发展，国内企业对海外传统供应商形成较强的替代效应，行业集中紧抓5G“流量”及“应用”两大主线度持续提升，利好发展确定性极强的蜂窝物联网模组行业龙头企业。

推荐标的：光环新网（第三方IDC龙头卡位优质点位资源）、宝信软件（钢铁信息化+IDC双轮驱动）、移远通信（物联网模组龙头出货量维持高速增长）、移为通信（物联网终端领先企业竞争力进一步提升）、和而泰（智能控制器龙头拓展毫米波芯片业务）建议关注：中兴通讯、数据港、城地股份、中际旭创、新易盛、紫光股份、拓邦股份、广和通、三川智慧风险提示：海外新冠疫情控制效果低于预期；海外复工进度低于预期；美国加强对国内科技头部华创证券企业制裁；中美贸易摩擦加剧；物联网发展不及预期；云商资本开支不及预期。