光大证券-中国平安-601318-人事变动点评：新管理架构完善，转型变革正当时-200702

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事件：7月1日，公司发布公光大证券告：公司创始人马明哲辞去CEO职务，将继续担任公司董事长。

与此同时，CFO姚中国平安波升任联席CEO。

此次变动后，公司三位联席CEO是谢永林、陈心颖、姚波601318，其中谢永林分管集团金融业务，陈心颖分管集团科技和创新业务，姚波主要负责集团的战略规划和管控职能。

点评：◆马明哲仍担任董事长，人事变动对公司经营情况影响不大公司创始人马明哲自2002年起兼任公司董事长及CEO，是公司的灵魂人物，一手指导平安集团的战略目标、企业人事变动点评文化、决策机制、人才培养。

目前马明哲已年至65岁，平安集团需要考虑后继接班人，此次辞去CEO职位预计是他试图以完善的高管团队架构担任公司领导的一个新管理架构完善尝试环节。

但短期内，他仍将以董事长的身份负公司转型变革正当时的战略发展、战略创新、人才培养、文化建设以及重大事项决策等职责，继续发挥核心领导作用。

光大证券因此，预计公司经营能维持一贯稳定。

◆原CFO姚波升任联席CEO之一，助力前中后台协同姚波自200中国平安8年起担任集团CFO，此次收到董事会高度评价并升任联席CEO。

财务出身601318的CEO在跨国大企业中能在已经成熟的公司中降本增效、提振利润和股价，但会出现战略规划不够有远见的问题。

而平安集团的联席CEO机制则能避免此问题，董事长马明哲指导战略发展，谢永林主要管理金融业务，陈心颖分管科技和创新业务，姚波则能发挥优势，管理财务、企划、精算、资金等人事变动点评职能并助力中后台业务和前台深入协同。

◆本轮人事调整后“执行官+矩阵”决策机制日趋完善近两年，平安经历了2018年设置联席CEO架构，19年联席CEO李源祥、总经理任汇川先后离职这一系列人事调整，新管理架构完善使得投资者对公司高层人事变动带来的影响有一定的担心。

但在调整后，目前平安已经转型变革正当时形成了矩阵式管理架构，联席CEO和执委主任会的各成员分别负责三大事业群和各职能部门，共同决策、分工负责、权责清晰。

姚波出任联席CEO是该机制完善的又一个步骤，预计能进一步增光大证券进公司整体战略的有效执行。

◆管理层年轻化，有利于平安积极推动改革中国平安、创新当前平安正积极推进科技赋能和寿险改革。

当前三位601318联席CEO平均年龄仅为48岁，预计年轻化的管理层能更快响应技术进步、推动改革。

我们看好平安的治理体系以及此次的调人事变动点评整可能带来的变化，相信马明哲能继续带领平安制定正确的战略规划，姚波能在新职位上创造更多价值。

◆A新管理架构完善、H股均维持“买入”评级。

我们认为此次中国平安人事变转型变革正当时化对公司战略制定、经营管理等方面有延续性，同时证明公司新管理层更迭接近尾声，转型变革正当时。

维持公司2020-2022光大证券年净利润为1840/2227/2622亿。

公司当前估值对应A中国平安股2020年PEV0.97x，2021年PEV0.82x；H股2020年PEV0.90x，2021年PEV0.77x，均处于历史较低水平。

A601318、H股均维持“买入”评级。

◆风险提示：疫情降低投资者信心；管理层发生大规模人事人事变动点评变动；公司基本面表现不佳。