方正证券-煤炭行业数据周报-200630

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　　最新观点
　　1、动力煤：我们预计大秦线检修完成后，动力煤价5月份仍可能继续下行，但空间不大，且下行速度放缓。14年总体动力煤均价会低于13年，参考13年平均煤价587元，14年动力煤均价预期在520左右，最低价预期为500元。我们认为近期因为大秦线检修对库存的影响和市场对宏观调控对冲政策的预期动力煤价止跌且存在略微反弹，但5-9月为传统的消费淡季，且水利出力，而对冲政策力度低于预期的概率较大。5月后，我们认为动力煤价格仍可能缓步下行，现货价格预期仍可能再次下调，期货下跌空间也再次打开，后期依然值得择机做空。
　　2、焦煤：焦煤价格局部下调，焦煤期货小幅反弹后再跌。近期日均粗钢产量依然较弱，总体投资都处于下滑趋势，下游需求疲软，钢价再次缓步下行。我们观察钢厂焦煤库存依然处于较高水平，完成去库存仍需要时间，我们认为5月份焦煤价格仍存在下行风险。期货仍有下降空间，反弹可陆续建空单或继续持有空单。
　　3、市场策略：煤炭股存在弱势反弹概率，但持续性和高度仍不乐观。2014全年看，行业基本面不支持煤炭板块有好的表现，板块缺乏整体性机会；全年经济下行持续超预期的概率较大，近期市场基于对宏观对冲政策和盘活蓝筹政策的预期，对强周期行业的关注度在提升，但考虑流动性压力仍存且A股存量资金博弈加剧，我们认为煤炭板块可能存在超跌反弹机会，但幅度有限。
　　煤炭价格综述
　　1、主要煤产地煤价平稳为主，少数区域煤价下跌，港口煤价小幅上行。上周，主要产煤地中，山西大同动力煤(Q6000)下跌12.5元/吨至422.5元/吨（下跌2.87%），河南义马长焰块煤(Q5000)下跌5元/吨至460元/吨（下跌1.08%），山西朔州市动力煤(Q>5200)下跌10元/吨至365元/吨（下跌2.67%），河南平顶山主焦煤下跌10元/吨至1020元/吨（下跌0.97%），北京市无烟末煤含税下跌20元/吨至680元/吨（下跌2.86%），其他地区煤价持平。港口煤炭价格较前一周小幅上行，秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价上涨10元/吨至530元/吨（上涨1.90%)，6000大卡大同优混平仓价上涨5元/吨至575(上涨0.80%)，5000大卡山西大混平仓价上涨10元/吨至460元/吨(上涨2.22%)。年初至今，秦皇岛5500大卡动力煤最高价为615元/吨，迄今累计下跌了13.01%，同煤种年初迄今的煤炭平均售价为545.59元/吨（2013年的均价为588元/吨）。下游焦炭价格维持上周不变。螺纹钢:Φ12-25下跌0.9元/吨至248.1，热轧卷板:2.75下跌2.2元至343.5。
　　2、国际煤价持续有涨有跌。澳大利亚BJ动力煤本周持平，价格维持在73.45美元/吨，纽卡斯尔港动力煤本周价格上涨0.09美元至73.09美元/吨（上涨0.12%），欧洲ARA港动力煤现货价本周下跌0.74美元至75.61美元/吨（下跌0.97%）。年初至今，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤最高价为85.41美元/吨，迄今累计下跌了14.42%。年初迄今的煤炭平均售价为77.30美元/吨（2013年均价为98.31美元/吨）。
　　3、港口库存大幅下降，国内海运费大幅下跌。上周末，秦皇岛港煤炭库存下降235.89万吨至461.11万吨（下降33.84%）。WTI原油期货结算价年初以来震荡上行，从年初低点的95.44美元震荡上行至近期的99.48美元/桶。上周沿海煤炭海运费大幅下跌，秦皇岛至广州下跌2.1元至38.5元/吨，秦皇岛至上海下跌0.9元至28.7元/吨，秦皇岛至宁波下跌0.9元至32.9元/吨，秦皇岛至福州下跌1.3.3元至36.7元/吨。而国外海运费指数BDI、BPI指数本周均走平。
　　行业新闻
　　1、新环保法加压煤炭生产企业。4月24日，十二届全国人大常委会第八次会议表决通过了环境保护法修订草案。这部历经四次审议、两次公开征求意见的“史上最严”新环保法将于明年1月1日施行。新环保法第五十九条规定，企业事业单位和其他生产经营者违法排放污染物，受到罚款处罚，被责令改正，拒不改正的，依法作出处罚决定的行政机关可以自责令改正之日的次日起，按照原处罚数额按日连续处罚。第五十五条规定，重点排污单位应当如实向社会公开其主要污染物的名称、排放方式、排放浓度和总量、超标排放情况，以及防治污染设施的建设和运行情况，接受社会监督。按照第五十八条规定，对污染环境、破坏生态，损害社会公共利益的行为，符合条件的社会组织可以向人民法院提起诉讼。
　　2、平凉泾川县新探明煤炭储量21.7亿吨。近日获悉，《甘肃省泾川县高平勘查区煤炭详查报告》通过有关部门评审。目前，该区域已探明煤炭储量21.7亿吨，其中高平北部勘查区储量13.6亿吨，高平南部勘查区储量8.1亿吨。
　　3、前4月泉州口岸进口煤炭创同期新高。福建泉州检验检疫局5日透露，今年前4个月，该局共检验监管泉州口岸进口煤炭40批次、重235.12万吨、货值1.51亿美元，分别同比增长110.53%、92.91%和87.83%，均创下历史同期新高，煤炭已成为泉州在原油之后第二大宗进口散装货物，海西进口煤炭快速通道效应初显
　　4、沃尔特能源拟出售Blue Creek煤码头。沃尔特能源（Walter Energy）周五称其将向阿拉巴马州港务局出售位于莫比尔市的Blue Creek煤码头，并将延长同该港务局签署的McDuffie码头输煤协议。
　　5、澳纽卡斯尔港以17.5亿澳元实现私有化。4月30日，刚刚上任的州长迈克？贝尔德签署巨额协议，以17.5亿澳元的价格将澳大利亚新南威尔士州纽卡斯尔港实现私有化。
　　上市公司动态
　　1、贤成矿业13年归母净利润-1.6亿元。贤成矿业（600381）4月30日晚间公布2013年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入416.75万元，同比下滑99.13%；归属于上市公司股东的净利润-1.68亿元，基本每股收益0.02元，扣非后基本每股收益-0.11元。公告称，西宁市中级人民法院于2014年3月11日依法裁定公司的重整计划执行期限延长4个月至2014年7月20日止。
　　2、兖州煤业股份有限公司诉讼进展公告。兖州煤业（600188）4月30日发布公告：山东省高级人民法院对本案进行了公开审理，认定以下事实：兖州煤业已全部履行完毕合同货物的交付义务，对中信大榭关于解除《煤炭买卖合同》、退还其货款及赔偿经济损失的诉讼请求均不予支持。山东省高级人民法院判决：驳回中信大榭诉讼请求，案件受理费人民币86.02万元由原告中信大榭自行承担。
　　3、盘江股份对外投资公告。盘江股份（600395）5月5日5发布公告：马依公司目前正处于工程建设期，为有利于项目继续推进，公司拟用自有资金向马依公司追加注册资本金15,000万元人民币。由于贵州粤黔电力有限责任公司与贵州省煤田地质局本次不注资，本次注资完成后，马依公司注册资本金为107,000万元，其中：贵州盘江精煤股份有限公司累计出资额度为78,650万元，股权比例为73.51%。该事项已经马依公司股东会2014年第二次临时会议审议通过。