西南证券-化工行业动态点评：PVC手套需求大增，PVC糊树脂价格大幅上涨-200703

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事件概述：近期医用PVC糊树脂手套料及大盘料产品价格均大幅上涨，上周PVC糊树脂手套料价格由9000元/吨上涨至11000元/吨，本周价格由11000元/吨上涨至14000元/吨，涨幅超过25%，大盘料价格由9西南证券000元/吨上涨至11000元/吨，涨幅超过20%。

受全球疫情推动，PVC手套需求增加化工行业动态点评：截止7月2日，全球新冠疫情累计确诊病例已经超过1090万人，每日新增确诊病例超过20万人，受疫情推动PVC手套需求大幅增加。

同时由于国内6月检修较为集中，导致供应减少，本周PVC糊树脂价格由110PVC手套需求大增00元/吨上涨至14000元/吨，涨幅超过25%，大盘料价格由9000元/吨上涨至11000元/吨，涨幅超过20%。

其主要原材料电石价格维持在2800-2900元/吨，因此目前PVC糊树脂手套料毛利在5500元/吨以上，行业毛利率接近50%，生产PVC糊树脂价格大幅上涨企业盈利能力大幅提升。

糊树脂企业订单饱满，价格有望持续上涨：2019年国内PVC糊树脂产能约130万吨，产量约90万吨，主要下游27%用于手套、20%用于人造革、10%用于西南证券汽车内饰。

目前下游手套制品企业订单饱满、维持较高生产负荷，部分企业三季度订单已经排满，同时供给端内蒙吉兰泰4万吨/年产能下周计划检修一周左右，内蒙君正10万吨/产能计划检修10天左右，受供化工行业动态点评需影响PVC糊树脂价格短期内仍有望持续上涨。

重点关注个股：沈阳化工(000698)具有20万吨/年产能；新疆天业(600075)具有10万吨/年产能；中泰化学(002092)具有9万吨PVC手套需求大增/年产能；三友化工(600409)具有8万吨/年产能；英力特(000635)具有4万吨/年产能；中盐化工(600328)具有4万吨/年产能。

风险提示：PVC糊树脂价格大PVC糊树脂价格大幅上涨幅下跌的风险、手套需求不及预期的风险、全球疫情风险、环保安全风险。