天风证券-金地集团-600383-6月销售行业领先、拿地积极度维持高位-200703

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事件：公司公布6月经营数据：2020年1-6月，公司累计实现签约面积484.9万平方米，同比上升13.32%；累计签约金额1016.3亿元，同天风证券比增加18.73%。

点评：6月单月销金地集团售增速大幅提升，前六月完成全年目标的41.95%。

2020年6月，公司实现单月实现签约金额338.2亿元，yoy61.66%，单月实现签约面积173.9万方，yoy61.17%，销售增600383速比5月提升4.8个pct。

2020年1-6月，累计实现签约面积486月销售行业领先、拿地积极度维持高位4.9万平方米，同比增加13.3%；累计签约金额1016.3亿元，同比增加18.7%，完成全年预测目标（2400亿元）的42%，累计销售均价2.10万元/平，与前期相比单位面积价格略有上升。

目前公司销售增速在重点房企中保持领先状态，率先实现签约同比大天风证券增近2成。

拿地积极度维持高位，长三角土储加码，为后续推货提供有力支撑，楼面地金地集团价明显提升。

拿地方面，6月单月新增计容建面132.59万方，1-6月累计新增计容建面469万方，yoy-10.55%，累计新增拿地均600383价0.91万元/平，同比提升20%，地售比0.43，相比此前均有较大幅度提高，拿地销售金额比0.46，拿地态度依然积极。

从新增土储区域来看，新增地块主要位于南京、上海、义乌、金华、温州和台州等地，其中南京、上海为公司本月大幅加仓区域，因此导致拿地均价有所提升，公司6月销售行业领先、拿地积极度维持高位总体拿地的积极态度，为2021年推货形成有力支持。

投资建议：2020年H1公司销售表现亮眼，累计增速18%处于行业中领先增速，公司上半年的高速增长一方面由于可售货值充裕，另一方面受益长三角地区销售热度较高（一二线、三四线表现均较好），同时公司在拿地端表现积极，积极补充土储，在长三角进一步加仓天风证券，积极的拿地态度为后续持续增长提供动能。

2020年可售货值4000亿金地集团，维持对公司全年2400亿销售额的预测值，yoy15%。

基于此，我们维持对公司的业绩预期：20-22年归母净利润分别为119.08、138.21、159.08亿元，600383对应EPS分别为2.64、3.06、3.52元/股，对应PE为6.17、5.31、4.62倍，维持“买入”评级。

风险提示：房屋价格大6月销售行业领先、拿地积极度维持高位跌、销售不及预期、宏观经济波动。