海证期货-2020年镍&不锈钢7月及下半年行情展望：印尼镍铁供应压力加大，镍价或先抑后扬-200703

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精炼镍方面：5月全国电解镍产量环比降2.36%至1.41万吨，同比增8.99%，海证期货自今年起全国月产量均高于去年同期。

预计6月份总体仍将2020年镍&不锈钢7月及下半年行情展望维持稳定。

自2020年印尼镍铁供应压力加大春节后，由于受疫情影响，我国精炼镍月进口量同比去年均有较大下滑。

进入镍价或先抑后扬二季度后，海外进口量正逐渐恢复，5月底已出现集中到港的现象。

6月仍有较多镍板及镍豆清关入库，进口品牌占比或海证期货将重新追平国产品牌。

库存方面，上海保税区纯镍库存1.482020年镍&不锈钢7月及下半年行情展望万吨，减少600吨镍板，为前期锁汇货物，直接被运往终端厂家国内纯镍社会库存为4.15万吨，增加774吨。

其中现货仓库有较多印尼镍铁供应压力加大镍板及镍豆入库。

叠加本周现货交投清淡，因此国镍价或先抑后扬内库存即上周后再度累库。

据悉，目前仍有较多进口镍板靠港，预计将在下月流入海证期货国内现货市场。

不锈钢方面：库存情况：6月末，无锡、佛山两地社会库存总计约85.27万吨，较5月末下降2020年镍&不锈钢7月及下半年行情展望7.9万吨。

但目前不锈钢需求较弱，且后续不锈钢产量逐渐增加，预计后期或将出现小幅垒库现象不锈钢主力合约自5月中旬以来持续走弱，自13600元/吨下降至12800元/吨一线；现货市场虽呈偏弱走势，但降幅较小，期现价差逐渐扩大，以存货原料统计口径下，不锈钢现金成本仍处于盈利水平，利润约110元/吨；完全成本核算印尼镍铁供应压力加大下，亏损幅度约630元/吨。

镍铁方面：5月全国镍生铁镍价或先抑后扬产量环比增加15.15%至4.42万镍吨，同比减少7.49%，产量自去年11月份至今连续降低5个月后首次增加。

高镍铁5月产量为3.69万镍吨，环比增17.92%；5月高海证期货镍生铁产量增幅较大，主要与高镍生铁大厂逐步恢复高产有关，6月份产量将继续延续上涨趋势。

5/6月份高镍生铁呈现产能及产量走势相反的局面，高成本地区产能已经初步显现退出趋势，5月已有厂家暂停生产或转产其他合金，但因为前期减产2020年镍&不锈钢7月及下半年行情展望量较大的仍为大型铁厂，伴随高成本产能的退出，加上300系不锈钢产量增加，高镍生铁需求增加，镍生铁大厂目前已有产量逐步恢复的意向。

低镍生铁增量较小，主要为部分一体化不锈钢厂200系不锈钢印尼镍铁供应压力加大产量小幅增加，低镍生铁产量跟涨。