天风证券-通信行业研究周报：R16标准冻结、5G应用有望加速落地，通信板块有望迎来向上趋势-200705

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　　本周行业重要趋势：
　　1、3GPP宣布R16标准冻结，5G行业应用加速落地
　　7月3日，国际标准组织3GPP宣布R16标准冻结，标志着5G第一个演进版本标准完成。
　　5G有三大应用场景，分别是eMBB(增强型移动宽带)、URLLC(超高可靠低时延)、mMTC(海量机器类终端通信)。其中3GPPR15主要是对eMBB(增强型移动宽带)的支持，该版本已经在2019年完成冻结。R16版本主要是对URLLC(增强型移动宽带)的支持，由于受到疫情的影响，R16的冻结时间顺延到了2020年7月份。
　　R16冻结有望加速5G应用发展：
　　1)、面向工业互联网应用。最快可实现5毫秒以内的端到端时延和更高的可靠性，提供支持工业级时间敏感；2)、面向车联网应用。支持了V2V(车与车)和V2I(车与路边单元)直连通信，实现V2X支持车辆编队、半自动驾驶、外延传感器、远程驾驶等更丰富的车联网应用场景；3)、面向行业应用，引入了多种5G空口定位技术，定位精度提高十倍以上，达到米级。R15的若干基础功能在R16中得到持续增强，显著提升小区边缘频谱效率、切换性能，使终端更节电等。
　　本周投资观点：
　　流量持续增长、5G建设全面推进下，产业链相关采购等持续落地，5G和新基建建设预计如期推进。近期通信板块滞涨明显，而我们判断通信产业景气度持续向上，R16冻结加速5G发展，我们看好下一阶段的通信板块趋势。建议围绕中报高景气方向布局，重点关注5G、云计算赛道的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（视频+流量+物联网）：
　　一、5G硬件设备器件：
　　1、主设备商（直接受益）：重点推荐中兴通讯、烽火通信；
　　2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、亨通光电、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技等；
　　3、交换机/路由器（5G+云计算）：重点推荐：星网锐捷，关注：紫光股份；
　　4、射频领域：重点推荐：科创新源、世嘉科技、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、通宇通讯，俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；
　　二、5G应用端：
　　1、云计算：重点推荐：星网锐捷、光环新网（IDC龙头）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士（困境反转）、网宿科技、英维克、城地股份等；
　　2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP话机全球龙头，VCS视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件全面布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信等领域）等；
　　3、物联网/车联网：重点推荐：广和通、移远通信、移为通信、有方科技、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、鸿泉物联、金卡智能等；
　　4、MCN：立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通；
　　三、5G边缘生态：
　　重点推荐：星网锐捷、华体科技、三维通信、立昂技术；建议关注：中国铁塔（港股）、中嘉博创、天源迪科。
　　风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。