光大证券-有色金属行业周报：美国经济数据向好，推动基本金属走强-200705

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　　◆本周核心观点
　　上周美元指数97.18（-0.26%），基本金属涨多跌少，上期所表现强于LME。两市铜、铝、锡、镍收涨，其中上期所镍价周涨3.49%领涨，LME铅、锌表现疲软。小金属方面，稀土报价回调，氧化镨钕微跌0.34%至28.95万元，镝铁周跌1.59%至186万元/吨。电池级碳酸锂周跌2.56%至3.8万元/吨。贵金属方面，COMEX金价上涨0.38%至1787.3美元/盎司。
　　宏观方面，6月美国新增非农就业人数480万人，创历史记录，6月失业率11.10%，连续两个月趋于下降。6月中美制造业PMI均处于荣枯线以上。同时美参议院通过1.5万亿基建法案进一步增加经济刺激政策预期。短期全球范围经济重启一方面带来数据回暖走强，但同时也催生疫情二次爆发预期。预计黄金价格维持区间震荡格局。
　　行业方面，7月2日十二地铝锭库存76.22万吨，较24日下降3.35万吨，电解铝去库仍将支撑铝价偏强运行。中国铜原料谈判小组（CSPT）签订三季度TC地板价为53美元/吨，较一季度下降14美元/吨，再次反映铜精矿供应紧张预期。同时考虑到南美疫情或将影响全年矿山产出及运输，铜价在供需共振预期下有望稳步上涨。能源金属方面，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差逼近提纯加工成本线，行业底部特征明显，中长线配置价值凸显。
　　行业配置上，建议关注铜、铝。随着新基建项目实施，半导体、新能车相关的钴锂及小金属品种，5G相关的材料加工有望迎来景气周期。
　　◆推荐组合
　　核心组合：江西铜业、宝钛股份、东睦股份、盛和资源、贵研铂业。
　　◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。