太平洋证券-建筑行业周观点：关注建筑业高质量发展下的减隔震、钢结构行业投资机会-200705

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　　行业观点
　　6月建筑业商务活动指数为59.8%，环比回落1pct，主要由于季节性下滑，但同比去年仍相对较高，且处于高景气区间内。同时建筑业从业指数达57.4%，仍旧处于较高区间内，业务活动预期指数环比提升0.3pct，较去年大幅提升，充分印证了企业对建筑业经营扩张的信心。同时我们跟踪到的新增基建项目也呈现扩张趋势，当前正处于新增与存量共同发力阶段，二季度整体赶工加速的背景下，业绩有望逐季度持续改善。
　　投资建议：当前基建底部回升趋势已成，建议把握大基建、减隔震、钢结构投资机会。
　　第一条主线，高成长的装配式与减隔震板块不可忽略。尤其是今年疫情期间暴露出的医疗卫生、教育等公共资源短缺问题正逐步解决。结合2020年基建整体复苏的大背景下，基于民生工作的基建补短板有望加速推进。相关标的如震安科技天铁股份；钢构标的鸿路钢构、精工钢构。
　　第二条主线，基建确定性扩张下的传统板块投资，在今年疫情影响的背景下，大基建板块的确定性更强，建议把握底部回升趋势，重点标的有中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建，设计标的中设集团。
　　上游数据跟踪：开工施工情况超往年
　　水泥：全国水泥磨机开工率60.41%小幅回落，环比下降1.43个百分点，同比下降1.91个百分点。水泥出货率74.26%，环比下跌4.66个百分点，同比上涨0.63个百分点。钢厂：全国高炉开工率70.44%，与前两年水平基本持平。
　　挖机：5月份挖掘机使用小时数达147小时，达到了自2018年10月份以来的最高值。其中，较4月环比增3小时，较去年同期增4.3小时。
　　风险提示
　　REITs推行不及预期；海外投资风险；信用环境收紧风险。