国金证券-传播与文化行业研究：苹果新政利好头部公司，关注上海国际电影节-200705

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行业大事①苹果新政：从7月1日起，AppStore无版号的新游（有内购）将无法通过审核上架，在此背景下，大厂成为游戏买量的主力；②《江南百景图》：明朝古风手游，主打融入传统文化的模拟经营类玩法，目前免费国金证券榜第一；③上海国际电影节：根据澎湃新闻，7月5日凌晨，上海国际电影节官网更新今年电影排片表（已删除），后续关注官方动态。

投资策略①关注游戏的新渠道红利―头条系：头条加快入局游戏版块，同时Q3游戏行业迎来新产品传播与文化行业研究周期。

头苹果新政利好头部公司条系入局游戏或为游戏行业带来新的机会（买量＞独代＞自研）；A股重点推荐三七互娱。

②关注游戏的新渠道红利―B站系关注上海国际电影节：B站用户持续高增长，带动二次元出圈。

A国金证券股重点推荐宝通科技。

③视频版块：“竞争格局”或带来视频会员涨价和成本控制（或带来传播与文化行业研究投屏关闭）；A股重点推荐芒果超媒；港股重点推荐阅文集团。

④全球性游戏IP改编红利“主机苹果新政利好头部公司转手游”：游戏出海将进入新阶段，国内大厂将通过获取全球性游戏IP，将其改编成手游，重点推荐腾讯控股、网易。

游戏新渠道之一：头条系重点推荐游戏龙头，三七互娱：头条第二大游戏广告主，期待重磅手游《荣耀大天使关注上海国际电影节》Q3上线。

关注相关公司：网易（国金证券Q3新游丰富，值得关注）、凯撒文化（头条合作游戏）。

游戏新渠道之二：B站系重点推荐，宝通科技：积极站队B站①积极关注由B站独代的《终末阵线：伊诺贝塔》，或将超越《双生视界》；②预计20H1业绩同比增长30%~传播与文化行业研究50%。

关注相关公司：哔哩苹果新政利好头部公司哔哩（二次元平台龙头）、心动公司（taptap社区）、吉比特（参股公司厦门青瓷《最强蜗牛》成爆款）。

视频平台：竞争格局改变（会员涨价&成本控制&或关闭投屏）重点推荐，芒果超媒：《乘关注上海国际电影节风破浪的姐姐》火爆之后，从6月26开始由姐姐们进行12场抖音带货，进一步增强综艺变现能力。

重点推荐：阅文集团：如果腾讯入股爱奇艺，其将成为腾讯视频和爱奇艺国金证券共同的IP开发源头和IP开发承担方。

关注传播与文化行业研究相关公司：新媒股份（或受益于未来投屏功能关闭）。

线下产业市场出清：楼宇广告重点关注，分众传媒：收入端，国内疫情逐渐好转，Q2广告市场或开始回暖，重点关注20H2刊苹果新政利好头部公司例价格。

成本端，竞争格局或关注上海国际电影节推动成本下降。

风险提示游戏上线不确定性；5G国金证券商用不及预期；市场竞争加剧；政策监管风险等。