华创证券-公募基金周报：踏空或加仓？情绪攀升时期建议以稳为主-200705

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周度市场回顾国内方面，截至上周五收盘，上证综指收于3,153点，较前一周上涨了5.82%；深证成指收于12,433点，较前一周上涨了5.25%；沪深300指数收于4,420点，较前一周上涨了6.78%；创业板指数收于2华创证券,463点，较前一周上涨了3.36%；中债总财富指数收于196.96点，与前一周基本持平。

行业板块方面，涨跌幅前三的分别是：消费者服务（1公募基金周报9.40%）、非银行金融（13.76%）、房地产（10.25%）；涨跌幅后三的分别是：传媒（1.19%）、医药（1.98%）、钢铁（2.13%）。

国际方面，上周标普500指数上涨4.02%、纳斯达克指数上涨4.62%，恒生指数上涨3.35%，伦敦金现上涨0踏空或加仓？情绪攀升时期建议以稳为主.22%，ICE布油涨5.27%。

周内基金回顾按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，上周A股表现强劲，几乎全行业均实现了上涨，其中消费者服务及上半年表现较弱的非华创证券银和地产行业领涨。

债券市场窄幅震荡，下半公募基金周报周长债端有所回调。

上周，股票型基金整体表现相对最好，涨幅5.15%；上周纯债型基金表现相对最弱，涨踏空或加仓？情绪攀升时期建议以稳为主幅0.18%。

值得注意的是QDII基金和FOF基金滞后一个交华创证券易日公布数据，分别获取2.17%和1.27%的收益。

上周，上证综指强势攻上3000点，非银板块快速上涨，股票型基金里重仓证券板块的基金涨幅居前，重仓医药及TMT板块公募基金周报的基金跌幅靠前，但整体跌幅较小。

债基里，重仓转债踏空或加仓？情绪攀升时期建议以稳为主的基金表现相对较好。

策略华创证券观点权益市场：进场的人慢慢多了起来上周前期久久不见起色的上证指数一马当先，在大金融板块的带动下全周上涨5.81%，中证500指数上涨4.53%，国证2000指数上涨3.84%。

上周策略中我们提到，在大金融板块业务重组消息刺激公募基金周报下，上证指数很有可能一举突破3000点的重要点位，这个心理关口一旦冲破，后知后觉的散户们或将会批量入场。

如果这类跟随资金踏空或加仓？情绪攀升时期建议以稳为主比例上升，未来指数层面的波动性会有所加大，毕竟当前入场的资金建仓成本不低，不成熟投资者的得失心较强，对波动极为敏感。

不少卖方华创证券机构也在调转枪口看多市场，一改疫情期间的悲观情绪，基本统一口径是多看少动，持有为主。

这些策略虽然理论较强公募基金周报，但是实践上略显纸上谈兵。

在实盘管理当中踏空或加仓？情绪攀升时期建议以稳为主，加仓成本若是不够低，一入场就因为波动而遭受回撤，很多没有框架的投资者较难拿稳筹码，从而进一步扩大市场波动。

追究根本，有效的策略也华创证券要看心理安全垫的厚薄，脱离这些而去高谈阔论的长期投资或者价值投资，都只是无源之水，无本之木。

对于当前已经达到目标仓位的投资者，公募基金周报建议继续持有就好，踏空的恐慌只会进一步弥漫。

想加仓的投资者，建议尽量还是等回调再说，没有只涨不跌踏空或加仓？情绪攀升时期建议以稳为主的市场，与其踏空一小段行情，追高但很快被震出的感觉在事后看来会更加难受。

固收市场：继华创证券续等待上周债市小幅反弹。

央行降低再贷款等利率本是资金面的利好，不过目前债券收益率依旧偏低，当前并没有脱离我们定义的风控区间，因此没有必要关注基本面因素，仍然建议短久期+公募基金周报信用债的组合，等待债券整体性价比的提升。

风险提示1）中美贸易冲突加剧；2）国内疫情二次爆发；3）相关基金资产配置较高、或有明显风格踏空或加仓？情绪攀升时期建议以稳为主偏好，当股市相关板块因风险而大幅回落时难以独善其身。