华金证券-通信行业周报：R16标准冻结加快5G应用落地，5G发展进入第二阶段-200706

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投资要点◆上周，市场走势大幅上涨，通信板块上涨4.2%，其中华金证券宽带提速指数指数涨幅最大，涨幅为4.35%。

市场走势大幅上涨，沪深300指数上涨6.8%，中小板通信行业周报、创业板指分别上涨5.4%、3.4%。

同期，通信（中信）指数涨幅为4.2%R16标准冻结加快5G应用落地，表现弱于市场。

从行业比较看，上周通信行业在29个中信行业一级指数中位列第5G发展进入第二阶段20位，表现弱于市场。

华金证券从子板块看，上周，电信运营Ⅱ、通信设备制造、增值服务Ⅱ集体上涨，涨幅分别为5.1%、4.4%、2.0%。

从行业主要概念板块看，上周，宽带提速指数指数涨幅最大，为4通信行业周报.35%；射频及天线指数涨幅最小，涨幅为1.86%。

从通信个股看，周涨幅前三位分别为光库科技R16标准冻结加快5G应用落地、博创科技、高鸿股份，跌幅榜前三位分别为锐科激光、富春股份、*ST高升。

◆R165G发展进入第二阶段标准冻结，5G应用将逐渐落地。

7月3日，国际标准组织3GPP华金证券宣布R16标准冻结，标志着5G第一个演进版本标准完成。

今年初，受新冠肺炎疫情对全球移动产业的影通信行业周报响，R16规范冻结时间再次推迟了3个月。

5G有三大应用R16标准冻结加快5G应用落地场景增强移动宽带eMBB、大规模机器通信mMTC和超可靠低延迟通信URLLC。

R15规范主要侧重于eMBB用例，R16则更侧重于URLLC，R15的若干基础功能在R16中得到持续增强，显著提升小区边缘频谱效率、切换性能，使终端5G发展进入第二阶段更节电等。

R16的冻结有望加快5G应用：1）面向工业互联网应用，引入新技术支持1微秒同步精度、0.5-1毫秒空口时延、“六个九”可靠性和灵活的终端组管理，最快可实现5毫秒以内的端到端时延和更高的可靠性，提供支持工业级时间敏感；2）面向车联网应用，支持了V2V(车与车)和V2I(车与路边单元)直连通信，通过引入组播和广播等多种通信方式华金证券，以及优化感知、调度、重传以及车车间连接质量控制等技术，实现V2X支持车辆编队、半自动驾驶、外延传感器、远程驾驶等更丰富的车联网应用场景。

3）面向行业应用，引入了多种5G空通信行业周报口定位技术，定位精度提高十倍以上，达到米级。

◆美国把R16标准冻结加快5G应用落地华为和中兴列为国家威胁，LightReading称美国无法在电信技术上与中国脱钩。

美国联邦通信委员会当地时间6月30日正式裁定中兴和华为被FCC列为安全威胁，FCC主席阿吉特帕伊声称，他们综合考虑了来自国会、行政部门、情报机构、通讯商和盟友们的5G发展进入第二阶段意见，有“压倒性的证据”显示，华为和中兴对美国的5G未来构成了威胁。

根据帕伊在社交媒体上补充的内容，这一决定意味着美国的通讯供华金证券应商将无法使用FCC通用服务基金83亿美元的补贴基金来购买华为和中兴的任何设备。

代表50家无线服务提供商的美国农村无线协会通信行业周报在2018年12月的文件中表示，当时其成员的四分之一正在使用华为和中兴的设备，如果换供应商，成本非常巨大。

来自LightReading的评论报道称，R16标准冻结加快5G应用落地美国无法在电信技术上与中国脱钩。

爱立信、诺基亚和三星在北美市场使用的5G标准是与中国公司5G发展进入第二阶段一起制定的，这些标准由全球标准组织3GPP发布。

AT&T、T-MobileUS、Verizon或其他任何美国运营商建设的5G网络华金证券，在一定程度上都基于中国的专业知识和技术。

◆投资建议：R16标准冻结，丰富5G应用场景，为5G通信行业周报新基建注入新动能，新基建的重要性和确定性不断强化，5G与云计算基础设施持续受益，建议围绕5G和云计算基础设施带来的上游投资机会展开，关注PCB/光模块/IDC/铁塔租赁板块的高景气度。

重点推荐中兴通讯、深南电路、中际旭创、新易盛R16标准冻结加快5G应用落地、光环新网、中国铁塔。

◆风险提示：贸易争端持续升5G发展进入第二阶段级；美国科技制裁升级；产业链国产化进展不及预期；运营商资本开支不及预期风险；5G建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期；疫情持续延续风险。