华西证券-纺织服装行业周报：跨境电商B2B发布新政，前5个月逆势增长-200704

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本周观点7月1日起，海关总署在北京、天津、南京、杭州、宁波、厦门、郑州、广州、深圳、黄埔海关开展跨境电商B2B出口监华西证券管试点，增列海关监管方式代码“9710”、“9810”。

跨境电商B2B纺织服装行业周报出口货物适用全国通关一体化，也可采用“跨境电商”模式进行转关，大幅提升出口企业通关时效。

2019年，跨境电商零售出口跨境电商B2B发布新政总额同比增长60%。

今年前5个月，跨境电商零售出口逆势前5个月逆势增长增长，同比增长12%(此增速包含B2B，若仅考虑B2C增速更高)。

目前时点我们推荐关注3条主线：（1）北京地区疫情华西证券出现反弹，关注熔喷布及口罩产业链。

熔喷布受益标的包括：延江股份、泰达股份、欣龙控股、再升科技、开润股份等，口罩重点关注具备医用资质的公司，受益标的包括：际华集纺织服装行业周报团、红豆股份、柏堡龙等。

（2）5月以来服装行业线下缓慢恢复，部分公司已实现正增长，现时点关注疫情反复，优选高端赛道，重点关注存货水平和跨境电商B2B发布新政终端折扣，继续推荐李宁、安踏、比音勒芬；（3）电商板块受疫情影响较小，继续推荐南极电商。

行情回顾：跑输上证综指3.26PCT本周，上证综指上升5.82%，创业板指上升3.36%，SW纺织服装板块上升2.56%，跑输上证综指3.前5个月逆势增长26PCT、跑输创业板0.8PCT。

其中，SW纺织制造上升2.24%、华西证券SW服装家纺上升2.70%。

目前，SW纺织服装行业周报纺织服装行业PE为19。

本周，内衣表现最好，涨幅达到5.48%；跨境电商B2B发布新政鞋类表现最差，跌幅为5.57%。

本周，内衣表现最好，涨前5个月逆势增长幅达到5.48%；鞋类表现最差，跌幅为5.57%。

个股方面，受益MCN及跨境电商B2B出口新政，跨境华西证券通本周上涨51.12%；MCN小b端增长及取得医疗器械生产证书，柏堡龙本周涨幅达13.51%。

行业表现：本周棉花价格上涨0.73%7月3日中纺织服装行业周报国棉花328指数为12,003元/吨，本周上涨0.73%。

7月2日CotlookA指数（1%关税）收盘价为12,318元/吨，本周上涨3%；内外棉价差由-98元/吨下跌至跨境电商B2B发布新政-326元/吨。

本月，受印巴蝗灾及美国主产区得克萨斯州干旱影响棉价有所上涨，但国内纺企仍开前5个月逆势增长工较少，棉花需求低迷。

目前纺企主要以采购储备棉为主；储备棉价格较低，第二周（7.6-7.10）轮出销售底价为11,895元/华西证券吨（折标准级3128B），较前一周上涨58元/吨。

行业新闻H&M：关闭全球170家店；Capri：未来几年实体门纺织服装行业周报店购物顾客可能持续减少，或将永久关闭170家门店。

风险提示跨境电商B2B发布新政海外疫情发展的不确定性；开店不及预期；系统性风险。