国元证券-策略周报（2020年第26期）：景气稳步恢复，估值动态修复-200705

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核心策略：上周，市场整体大幅上行国元证券，主要指数中，上证指数领涨。

市场格局策略周报（2020年第26期）方面，大、中盘指数表现好于小盘指数。

行业方面，休闲、非银金融、房地产等涨幅景气稳步恢复居前。

券商股大幅走强，成交量显估值动态修复著上升。

国元证券上周，市场风格突变，上证指数在券商的带动下全面走强，波动性显著放大，涨幅超越深证成指与创业板指。

同时，三大股策略周报（2020年第26期）指均达到了年内新高。

个股处于普涨状态，但分化明显，个别板块赚钱效应极佳，而多数板块景气稳步恢复处于“陪跑”的状态。

行业板块中，在免税概念股的带动下，休闲服务板块领涨大盘，板块涨幅达到了惊人的27%，周估值动态修复涨幅刷新了历史峰值；券商除周一外，整周保持强势，光大证券近半月股价几乎翻倍，拉动非银金融板块走强。

外围市国元证券场走势不一，美股三大指数暂处于上升态势。

上周北向资金净流入量策略周报（2020年第26期）大幅上升，共计净流入288.62亿元。

市场对注册制给出正反馈，市景气稳步恢复场景气度稳步恢复。

7月3日晚，深交所在创业板发行上市审核信息公开网站公布，受理19家企业的创业板IPO申请，而这19家企业中有多家并非此前证监会在审企业，意味着创业板注估值动态修复册制迎来了首批申报企业。

相应国元证券的本周券商表现优异。

另策略周报（2020年第26期）外，上证指数的修缮――去除st，延迟新股纳入，加入科创板亦是本次大涨的助推剂。

近年来，我国市场景气稳步恢复制度在悄然间不断优化，退市成为常态化。

未来，随着注册制估值动态修复的不断推行，更多优质的血液将持续注入。

着眼当下，股指短国元证券期内的大幅走强是市场情绪恢复的直接反应。

短期内，市场景气度与情绪仍在修复通策略周报（2020年第26期）道中。

投资策景气稳步恢复略：景气稳步恢复估值动态修复配置上：我们认为市场短期内，中观景气仍在恢复通道中，性价比较高的低估值板块将迎来更多机会。

短期内，疫情、解禁等负面影响对市场的冲估值动态修复击仍是不可忽视。

同时，7月业绩陆续披露，更多盈利状况相对良好的板块也将吸引市国元证券场更多关注。

结合看，策略周报（2020年第26期）此次疫情中所激发来出的，健康理念及必选需求中主题，如医药、食饮中与疫情紧密相关的板块（如医疗器械、速冻食品等）将释放更多确定性信号。

而包括人工智能、自主可控等主题在内，电子、计算机、景气稳步恢复通信、券商等行业对资金的吸纳能力也在稳步增加。

市场：股指上估值动态修复涨格局分化上周主要指数中，上证50指数领涨。

市场格局方面，上周大、中国元证券盘指数表现好于小盘指数。

行业方面，休闲、非银策略周报（2020年第26期）金融、房地产等涨幅居前。

资金：融资余额总体上升北上资金大幅流入资金面上，融资余额总体继续上升景气稳步恢复，北上资金再度出现大幅净流入。

情绪：成交额估值动态修复上升换手率上升上周各市场总体成交额大幅上升，换手率同步上升。

风险提示：经济超预期波动，国元证券企业盈利不及预期。