南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报：上行空间有限-200705

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宏观：全球经济复苏延续，中南华期货国官方和财新制造业PMI持续回升，美国非农数据表现亮眼。

虽然美国疫情愈加严峻，不过美联储维持低利率仍有利于市有色金属（镍不锈钢）周报场风险偏好的抬升。

供给：印尼镍铁项目不断投产，下半年投产进度上行空间有限有望再超预期，镍铁供应预期增加。

库存：镍交易所库南华期货存周度环比增加725吨至263686吨。

无有色金属（镍不锈钢）周报锡和佛山不锈钢库存周度环比减少9200吨至599600吨。

需求：7、8月是不锈钢下游消费淡季，加上不锈钢利润不佳上行空间有限，需求乏善可陈。

观点：在美联储货币宽松政策和中国经济复南华期货苏下，有色整体偏多，利好镍价。

但印尼镍铁项目不断投有色金属（镍不锈钢）周报产，下半年投产进度有望再超预期，镍铁供应预期增加。

而下游不锈钢利润不佳，上行空间有限需求乏善可陈。

在供需转弱南华期货背景下，镍价难有上行空间。

7、8月为不锈钢下游需求淡季，预计不锈钢价格有色金属（镍不锈钢）周报上行空间同样有限。