南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-200705

《南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-200705（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-200705（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周PTA窄幅震荡，TA009周五报收3638全周跌36（-0.97%），现货加工南华期货费回升至700元/吨附近。

本周乙二醇震荡小跌，EG009周五报收3607全周跌58（-1.56%），外盘石脑油制乙二醇利润-45.8美元/吨，煤聚酯周报（PTA、乙二醇）制乙二醇平均利润1330元/吨左右。

供应面，本周PTA平均开工率在80.9%，较上期小降0.2%，实时开工率在82.3%，实时有效开工率8南华期货7.8%；国内乙二醇周平均开工负荷在58.88%，较上期下降0.38%，其中煤制乙二醇开工负荷减4.03%至42.19%。

需求面，本周聚酯平均负荷提升至92.0%，较聚酯周报（PTA、乙二醇）上期上升1.9%，周五实时负荷在92.2%。

库存方面，PTA流通库存（不含仓单）上升1.6万吨至226.1万吨；华东主港南华期货地区MEG港口库存约140.4万吨，环比上期持平；下游聚酯产销偏淡库存小升。

市场担忧第二波疫情来袭，国际油价高位遇阻，PT聚酯周报（PTA、乙二醇）A成本驱动不足，加工费出现回升。

现货市场货源供应增加，而主流供应商采购力度加强，基差出现收敛，但聚酯工厂买盘积极性偏弱，南华期货短期基差上行空间受限。

上游PX整体聚酯周报（PTA、乙二醇）供应良好，PTA新增产能释放带来需求增量，供需格局改善，此外PX加工差处于历史低位，装置计划外减产预期增强，预计PX商谈稳中偏强，考虑到高库存下库存严重不容的制约，PX整体走势难以明显走强。

尽管聚酯需求表现稳定，但随着消费淡季的深入，终端需求持续疲软，织造企业对聚酯工厂采南华期货购需求减弱，聚酯环节库存逐步累库且现金流转亏，负反馈正在形成并持续，后续需要不断跟进。

供应面恒力5#250万吨PTA装置一条线已顺利出料，聚酯周报（PTA、乙二醇）另一半产能也即将释放，加之加工费回升带来装置检修计划的推延，供应端压力利空市场心态。

短期若无成本端的助推，PTA反弹力度有限，或面临多空转换的风险，上方压力3680-3700，下南华期货方初步支撑3630附近。

TA9-1价差方面，关注逢低正套聚酯周报（PTA、乙二醇）机会。

乙二醇方面，目前下游聚酯需求刚性支撑尚在南华期货，但考虑到终端需求反馈偏弱，需求端并无亮点，市场关注的焦点仍在供应面。

进口方面，下周华东主港预计到货总量在36.4聚酯周报（PTA、乙二醇）万吨附近，短期港口集中到货带来较大的入库压力，天量库存难以明显消化。

国内南华期货方面，目前整体开工维持低位，后续负荷仍有上行空间，叠加后期新产能陆续投放带来供应增量，供应面趋于宽松。

短期国际油价在40美金附近徘徊，成本推动有限，同时生产效益不佳下，乙二醇低聚酯周报（PTA、乙二醇）位存买盘支撑，可适当逢低买入，上方压力3650-3700。