华泰期货-钢材周报：成材消费再度走弱，电炉利润出现亏损-200706

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周报摘要：上周华泰期货钢材现货市场成交一般，节日小长假前并没有出现较大规模的补库，现货价格小幅回落，现货成交低位反弹。

上周螺纹钢上海地区现货价格报价3570元/吨，环比下跌40元/吨，螺纹期货2010合约收盘于3619点，环比下跌1点；热卷上海地区现货价格报价3740元/吨，环比上涨10元/吨，热卷期货2010合约收盘于3606点，环比钢材周报上涨2点。

基差方面，上周成材消费再度走弱螺纹期货跌幅低于现货，期货螺纹2010合约与上海螺纹钢现货（过磅价）基差58，环比减少40点；热卷现货跌幅小于期货，热卷2010合约上海热卷基差134，环比增加8点。

期货月间差方面，上周螺纹10-01价差140点，环比增加5点电炉利润出现亏损，热卷10-01价差139点，环比上涨6点。

卷螺华泰期货差方面，上周上海地区的热卷螺纹（过磅价）现货价差63，环比持平0；期货2010合约热卷螺纹价差-13，环比走强3点。

供给方面：目前钢材产钢材周报量再次突破近期高点，国内钢材利润尚可，高炉开工率仍在进一步提升中，钢材产量环比再度上升。

Mysteel调研五大钢材周度产量1106万吨，环比基本持平，同比增加2.3%，其中，螺纹产量400万吨，环比基本持平，同比增加6成材消费再度走弱.1%，热卷产量328万吨，环比增加1万吨，同比-0.8%；Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.02%，环比上周降0.78%，同比去年同期增5.21%；高炉炼铁产能利用率93.35%，环比降0.07%，同比增6.54%；钢厂盈利率93.51%，环比降1.73%，同比降1.73%；日均铁水产量248.49万吨，环比降0.18万吨，同比增17.41万吨。

Mysteel调研163家钢厂高炉开工率70.44%，环比上周持平，产能利用率79.00%，降0.31%，剔除淘汰产能的利用率为86.00%，较去年同期增3.96%，钢电炉利润出现亏损厂盈利率79.75%，较上周降1.23%。

截止7月2日，Mys华泰期货teel调研全国71家电弧炉钢厂，平均开工率73.77%，较上周降0.67%；产能利用率60.37%，较上周降2.85%。

截止7月2日，Mysteel调研全国102家电弧炉钢厂，平均开工率76.06%，较上周降0.47%；产能利用率6钢材周报3.91%，较上周降1.89%。

近期产量整体环比小幅上涨，绝对水平明显高于去年同成材消费再度走弱期水平。

消费方面，随着全国季节性淡电炉利润出现亏损季的到来，南方降水过程正在持续，且降水带逐步北上，最早进入雨季的华南地区天气状况逐步好转，这样来看，季节性淡季由于雨水对施工造成的影响程度应该就是目前这个水平，不会再有大幅下探空间。

上周钢材表观消费略低于去年同期水平，上周五大钢材表观消费合计1068万吨，环比减少3%，同比减少3.3%，其中，螺纹消费量349万吨，环比减少5.2%，同比较少6.2%；热卷消费量328万吨，环比增加0.2%，同比减少0.8%，主要是受到华泰期货南方梅雨季及传统建材淡季的影响，建材消费环比走弱，而板材表现出较强的需求，形成了一定的卷强螺弱的格局。

目前表观需求回落幅度较大，供给量处于高位钢材周报，未来一个月的季节性淡季中螺纹钢的供需状况将受到极大的考验。

库存方面：由于成材消费再度走弱供给的再次增加，而需求受到大范围的强降雨影响，再叠加北京地区疫情管控的原因，运输受到一定限制。

上周Mysteel调研全国五大钢材合计库存2123万吨，环比增加3.4%，同比增加30.8%，电炉利润出现亏损其中，螺纹合计库存1141万吨，环比增加4.8%，热卷合计库存356万吨，环比增加1.7%。

综上所述，受北京疫情、南方梅雨季及传统建材淡季的影响，上周成材出现明显累库情况，然而供给还在小幅增加，华泰期货虽然再度大幅提升的空间不大，但在淡季时间持续的超高供给量会对价格形成明显压制。

目前炼钢利润方面长流程利润尚可，而部分电炉企业利润出现一定亏损，电炉钢产量有望实现一定的压缩，叠加唐山地区7月份环保限产，预计将对钢材周报供给端形成一定的减量。

综合供需两方面成材消费再度走弱因素，钢材预计维持震荡态势。

策略：单边：中性跨期：无跨品种：短线多卷空螺，及时止盈期现：无期权：无关注及风险点：钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变电炉利润出现亏损化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。