南华期货-聚烯烃周报-200704

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本周聚烯烃走势南华期货偏强。

LL维持聚烯烃周报现实稍弱，而中期走强的格局。

近期市场博弈的重点在于受美国制裁影响，伊朗船只仍未南华期货顺利靠港，市场对后市伊朗进口货源能否顺利到达国内出现担忧，在资金配合下大幅拉涨，但目前下游需求处于淡季，港口库存也出现明显累库，短期拉涨持续性存疑，谨慎追高。

聚烯烃周报而伊朗进口货源影响可能更多作用于中期行情，国内每月进口伊朗货源在24万吨附近，进口占比较大，对市场影响明显，如果问题无法有效解决，预计七八月份进口量将受到很大影响，结合七八月份国内供应处于年内低位，供应端存在明显缩量，L09中期6550之上维持回调做多思路。

PP供需预期向好，维南华期货持高基差。

供应端进口货源到港集中期进入尾声，从进口窗口打开节奏来看，预计7月进口开始逐步减少，而国产端由于丙烯单体价格强势，PP粉聚合利润不佳，粉料供应维持低位，供应端压力逐聚烯烃周报步做减法。

需求端从上半年来看，在进口高企，国产供应增加的背景下，库存依旧没有出现累积，可以说上半年需求在口罩等防疫物资的带动下，非常强劲，但近期防疫物资有做降温，以及塑编行业受夏季拉闸限电影响开工率下滑，需求端短期维持中性判断，不过随着下游终端需求如白电等逐步迈入南华期货旺季，中期供需向好，高基差大概率最终将以盘面拉涨形式修复，PP09在7200之上回调接多。