中银国际期货-纸浆研究：需求改善，纸浆期货难破成本线-200706

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摘中银国际期货要文化用纸供需关系好转，供应压力不大，社会库存下降。

出版纸浆研究订单需求释放，教辅教材开印，规模纸厂接单向好。

白卡纸厂发布需求改善产品指导价，华南地区经销商涨价欲望强烈。

6月以来港口库存仍在缓增，国内青岛、纸浆期货难破成本线常熟、保定纸浆库存合计191万吨左右，青岛港纸浆总库存约103万吨，常熟港木浆库78.1万吨，保定港库存10.1万吨。

截至7月3日中银国际期货，上期所纸浆库存减少1,269至96,961吨。

智利Arauc纸浆研究o7月报价明星下调20美元，针叶浆和本色浆报价未出。

本周进口木浆市场基本平稳，需求不足，采购需求改善热情不高，呈现供需两弱格局，浆价整体呈窄幅下调趋势。

周末废纸价格上调纸浆期货难破成本线150元/吨。

离岸人民币汇率破中银国际期货7.06。

纸浆研究期现价差84。

技术分析上需求改善，日均线粘合，短期震荡。

策略建议在成本440纸浆期货难破成本线0附近可轻仓做多。

1-9合约跨期价差122，观点供中银国际期货参考。