万联证券-有色金属行业周观点报告：宏观经济持续利好，关注新能源金属-200706

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行业核心观点：上周有色指数本周有色指数上涨5.08%万联证券，跑输沪深数1.7%，在中信一级行业指数中排名第12位。

其中，铅锌版块涨势最大，上涨9.17%，铜板块、钨板块和稀有金属板块有色金属行业周观点报告涨势显著，分别上涨8.07，7.70%和7.54%。

个股方面，99只个股上涨，其中以株冶集团、华钰矿业等50只个股上涨幅度超过5%；随着各国宏观经济持续利好复工复产的推进，近期美国部分州确诊人数出现快速回升，部分新兴市场国家如巴西、印度等疫情也出现快速增长，海外疫情出现二次反复迹象，因此仍然看好黄金价格。

关注新能源金属国内6月汽车行业销量预计完成228万辆，环比增长4%，同比增长11%，蔚来汽车6月交付数据也再次突破记录，再加上年初以来部分地区的政策偏向于刺激新能源汽车消费，长期看好新能源汽车涉及的原材料金属板块，建议关注相关个股。

投资要点：各国逐渐万联证券开始经济复苏，国内外宏观面利好持续：美国6月非农就业人口超预期新增480万，失业率环比回落至11.1%，欧美各国的PMI数据均表现环比回升。

另外英国首相表示将支持大规模基建投资，德、法力挺欧盟7500亿欧元经济复苏计划，西班牙有色金属行业周观点报告政府颁布100亿经济复苏计划并采取措施。

国内央行自7月1日起下调再贷款、再贴现利率，进一步降低实体经济的融资成本；6月中国制造业PMI为50.9%，比上月上升0.3个百分点，已经4个月高于荣枯线宏观经济持续利好，预期国内宏观经济将持续利好。

新能源板块值得长期关注：6月汽车行业销量预计完成228万辆，环比增关注新能源金属长4%，同比增长11%。

同时，蔚来在6月交万联证券付3740台，继5月破纪录后再创月度新高。

近期汽车市场持续修复，产销同比有色金属行业周观点报告皆增。

我国年初以来的政策多为刺激汽车整体消费，部分地区略偏向于新宏观经济持续利好能源汽车，并将持续带来利好，建议持续关注新能源金属板块相关投资机会。

铜供需失衡仍将带动铜金属价格：目前智利和秘鲁等南美国家疫情仍日趋严重，上周Codelco旗下冶炼关注新能源金属厂因疫情暂停运营，ElTeniente铜矿扩建项目也将中止，智利铜矿工会还呼吁暂停所有铜矿14天作业。

我国6月官方万联证券制造业PMI数据环比回升，表明国内制造业处在加速修复之中，空调、汽车行业等终端也在持续改善，铜消费仍然向好，建议关注相关铜金属投资机会。

风险因素：全球经济动荡，世界各国政策变化，地缘政治局势突变，下游消费不有色金属行业周观点报告及预期，新冠肺炎疫情影响。