财通证券-社会服务行业周报（第26周）：海南免税政策落地，免税市场被进一步打开-200705

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投资要点：本周社会服务行业观点本周财政部、海关总署和税务总局共同发布了新的海南离岛免税购物政策，公告中明确了离岛旅客每年每人免税购物额度增加至10万元，并且不限次数；同时，在购买的品类上进行了进一步的扩大，离岛免税商品品种由38种增至45种财通证券，除了化妆品、手机、酒类外，不对其他品类单次购买数量进行限制。

政策也提到了为了鼓励竞争，未来将鼓励适度竞争，社会服务行业周报（第26周）推动免税市场蛋糕做大做强。

我们认为此项政策是国家引导消费回流的重要环节之一，海南也成为了消费回流的重要入口，未来海南的免税市场空间也进一步被打开海南免税政策落地，建议关注中国中免。

此外，年初至今社零数据表现相对抢眼的化妆品销量优异，尤其是借助主播推广带来的流量，渠道下沉带来的新增量免税市场被进一步打开，推动本土化妆品热度提升。

因此我们继续维持对化财通证券妆品行业的推荐，建议关注珀莱雅、丸美股份。

新冠肺炎导致全球旅游业损失至少1.2万亿美元社会服务行业周报（第26周）7月1日，联合国贸发会议发布《新冠肺炎与旅游业》报告。

报告显示，由于新冠肺炎大流行导致全球旅游业停滞近四个月，全球旅游业可能损失至少1.2万亿美元，占全球GDP的1.海南免税政策落地5%。

联合国贸发会议免税市场被进一步打开同时发出预警，如果旅游业中断持续八个月，损失可能增加到2.2万亿美元，占全球GDP的2.8%。

在最悲财通证券观的情况下，若旅游业中断12个月，损失将达到3.3万亿美元，占全球GDP的4.2%。

社会服务板块行情2020年第26周(6.29-7.3）上证指数上涨5.82%，沪深300指数上涨6.78%，创业板上涨3.36%，休闲服务指数社会服务行业周报（第26周）上涨27.19%，在28个申万一级行业分类中位列第1。

相关推荐标的表现如下：珀莱雅海南免税政策落地（-1.01%）、锦江酒店（+14.53%）、丸美股份（-1.14%）、中国中免（+43.56%）。

风险提示免税市场被进一步打开：宏观经济波动风险。