中信期货-商品策略（周报）：原油上行或将依赖需求，油粕上涨仍需天气发力-200706

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在原油减产背景下，油价下方支撑较强，上周美原油库存下降驱动油价震荡偏强，但疫情下油品消费的恢复存在较大不确定性，当前油价仍未能上破震中信期货荡区间，而后期油价的上行或将更多依赖于需求端的发力；另一方面，近期市场对国内宏观经济预期乐观，上周国内股市大幅上涨提振工业品市场，又USDA种植面积报告为农产品市场带来利多，上周商品市场总体表现偏强。

展望本周，在USDA种植面积报告及天气利多延续下，预计棉花、豆粕继续震荡偏强；在疫情冲击矿端供应及国内宏观向好预期下，沪铜或维持上涨趋势；PVC供需仍有改善空间，可在与原油共振条件下继续逢低商品策略（周报）多配操作。