一德期货-一德有色铅周报-200706

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行业数据（1）原料矿：本周国产50品位铅精矿主流成交价格在2000-2300元/金属吨，进口TC报价多在140-170美元/干一德期货吨，进口矿加工费小幅上调。

截至本周五，目前50品位铅精矿加工费河南地区2000-2300元/金属吨，云南地区一德有色铅周报2000-2100元/金属吨，内蒙2100-2300元/金属吨。

铅精矿到港量为2.37万一德期货吨，较上周统计增加1.47万吨。

（2）产量：2020年5月全国原生铅产量26.5万吨，环比上升1一德有色铅周报.07%，同比上升5.13%。

1-5月累计产量同比下降一德期货2.42%。

5月原生铅企业检修与恢复并行，安徽铜冠、云南蒙自，一德有色铅周报赤峰山金等存在检修情况，而河南岷山、西部矿业则逐步恢复产量，产量基本增减相抵。

一德期货6月，随在5月进行检修的原生铅冶炼企业检修结束，并陆续恢复产量贡献，预计6月原生铅产量延续增势。

另6月份，河南豫光依然处于置换新旧产线的状态；云南驰宏、湖南金贵计划于中下旬开始常规检修，因此产一德有色铅周报量增幅不大，SMM预计6月原生铅产量环比上升至27.2万吨。

（3）现货方面：本周现货主流运行于14650一德期货-14950元/吨。

据SMM了解，本周湖南地区部分炼厂开始检修，影响部分产量释放，但由于现货价格较高，市场交投转差，炼厂散单转为贴水报价，截止周五市场散单对SMM1#铅均一德有色铅周报价贴水100元/吨到平水出厂。

贸易市场，市场货源充裕，虽然没有后续进口铅流入，但保有进口铅依然较难成交，截止周五，国产铅普通品牌铅对2一德期货007合约贴水30-70元/吨；再生铅市场，随着价格走高，企业利润修复，截至周五，含税再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水250-350元/吨出厂。

（4）库存：交易所库存，7月3日上期所库存2.73万吨，较上周增加0.4万吨，7月3日LME库存6.4一德有色铅周报1万吨，较上周减少0.51万吨。

（5）下游：本周电动二轮车新电池报价部分型号稍有上调，终端更换需求好转有限，江西地区电池厂开工率多保持在70%左右，原料库存3-5天，成品电池20多天，降库速度逐步放缓；江浙地区大型蓄电池企业开工率80%左右，成品库存维持在30天左右，原料采购多以长单为主，散单刚需采购，汽车起动电池目前消费仍然较淡一德期货，【投资逻辑】:目前海外疫情有所缓解，前期停产铅锌矿企将逐步复产。

国内方面，原生铅企业检修后产量逐步恢复，再生铅新扩建产能逐步释放，加之进口铅流入，供应逐步一德有色铅周报增加，库存已经累积趋势明显。

当前下游交易仍较为清淡，大型企业一德期货成品库存存在压力，部分电池厂因订单减弱开始减产。

后期铅市消费旺季逐步来临，一定程度一德有色铅周报或抑制铅价累库速度。

【投资策略】：从基本面来看，铅市相对趋弱，但受资金控盘影响，铅市波动较大，建议以高位震荡思一德期货路操作为主。