招商银行-生物医药行业之医药电商篇：经营模式探索期，金融业务关注互联网融合-200629

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　　■多项因素利好，千亿医药电商前景光明。医药电商是整个“互联网+医疗健康”生态中不可或缺的环节，2019年市场规模已突破千亿规模。医药电商政策总体上是“规范+鼓励”而非“封杀”，随着网售处方药解禁，政策导向渐趋明朗。国内医药电商渗透率处于很低的水平，行业格局变动较大，B2B、B2C、O2O等商业模式的探索更有可能成为企业发展选择的重点。
　　■B2B模式占据市场规模主流，供应链交易数据中蕴藏ToB业务合作机会。B2B模式市场规模最大，涉及多类供应链主体，核心企业多为大型传统流通批发企业，其平台聚集大量高价值的供应链交易数据。我行可考虑针对核心企业统一收银、资金分账与清算等需求，通过交易类产品切入，实现系统层面银企直连。继而通过共享供应链交易数据，向医药厂商、网上药店等平台入驻企业提供融资类产品，实现批量拓客。
　　■B2C模式开拓药品增量市场，O2O模式的优质支付场景更具合作潜力。B2C模式依托平台聚集大量药店与消费者，通过品类全、单价低等优势提高药品可及性，开拓药品销售增量市场，融合药事服务成为未来发展趋势；O2O模式通过与本地零售药店合作，着重解决“最后一公里”配送痛点，具备较强订单增长潜力。B2C模式通常是综合性电商向医药健康领域的延伸，已有较为成熟的金融支付体系，O2O企业在此方面尚待完善，与金融机构合作潜力更大。我行可考虑围绕医保购药便捷支付场景积极对接，加强零售金融拓客。
　　■风险提示。医药电商发展受多重因素影响，建议金融机构重点关注药品管控及处方药网售政策再次趋严风险。同时，建议关注医保线上对接速度，医药电商渗透率和转化率提升速度，医药冷链物流发展速度对医药电商发展速度的影响。