中信证券-天通股份-600330-2020年中报业绩预增点评：产品结构调整、销量上升，看好业绩持续改善-200707

《中信证券-天通股份-600330-2020年中报业绩预增点评：产品结构调整、销量上升，看好业绩持续改善-200707（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-天通股份-600330-2020年中报业绩预增点评：产品结构调整、销量上升，看好业绩持续改善-200707（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司预计2020年上半年净利润增长80%-90%，扣非中信证券归母净利润同比仍有11%-30%增幅，Q2单季度业绩更是大幅度增长。

主要由于公司磁性材料产品结构调整，天通股份毛利率逐步上升。

同时设600330备板块销售也获得较快增长。

我们看好未来公司材料和设备业务均持续转好，维2020年中报业绩预增点评持公司“买入”评级。

预计2020年上半年净利产品结构调整、销量上升润大幅增长80%-90%。

公司预计2020年上半年实现收入14-15亿元，同比增长19%-27%；实现归母净利润2.08亿元-2.19亿元，同比增看好业绩持续改善长80%-90%。

考虑到公司中信证券本期减持博创科技股份受益较大，公司预计扣非归母净利润为6800-7953万元，同比仍有11%-30%增长。

增长主要由于公司磁性天通股份材料产线自动化改造，产品结构调整加快，毛利逐步上升。

同时公司在单晶炉和切600330磨抛设备领域销售增长明显，整个装备板块上半年销售获得了较快增长。

Q2单季度扣非归母净利润同比增幅1672020年中报业绩预增点评.7%-224.3%，盈利大幅提升。

公司2020Q1实现扣非归母净利润1350万元，同比下滑67.1%；预计Q2单季实现扣非归母净利润5450万元-6603万元，同比大幅增长产品结构调整、销量上升167.7%-224.3%。

另外公看好业绩持续改善司预计Q2单季度营收实现8.89亿元-9.89亿元，同比增长37.6%-53.1%。

公司Q2的净利润增速明显大于收入增速，中信证券显示盈利能力正在大幅提升。

材料+设备均在向好变化，天通股份看好公司全年业绩持续改善。

LED行业在未来mi600330niLED显示技术驱动下，有望逐渐转暖，公司蓝宝石业务盈利有望持续改善。

同2020年中报业绩预增点评时磁性材料产品结构持续高端化，自动化生产线改造也将提升公司生产效率。

设备订单不断提升，其中半导体行业产品结构调整、销量上升8英寸单晶生长设备已经交付客户，研磨机和晶圆减薄机等也陆续获得客户订单。

公司整体业务都处于持续改善阶段，看好看好业绩持续改善全年业绩表现。

风险因素中信证券：LED行业需求不及预期；半导体设备打入新客户缓慢；光伏、面板行业设备需求不及预期。

投资建议：维持公司2020-2021年归母净利润预测为3.35/5.36亿元，对应EP天通股份S为0.34/0.54元。

新增2022年归母600330净利润预测为7.13亿元，对应EPS为0.72元。

我们看好公司材料和设2020年中报业绩预增点评备业务持续好转，维持“买入”评级。