天风期货-铜周报：可能面临一次风险释放-211213

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本周我们认为铜价走势或面临一定压力，9600美元关口或现一定阻力，对价格走势形成抑制。

国内沪期铜压力位在70200元一线。

宏观面来看，本周将召开美联储12月FOMC会议，美国以及欧元区将公布PMI及PPI等重要经济数据，市场谨慎情绪渐浓，加上本周为圣诞节假期前最后工作周，预计国外部分投机资金离场，或对铜价形成一定压力。

根据SMM提供的冶炼厂12月排产情况来看，年末部分冶炼企业存在赶产需求，加之部分炼厂检修逐步完成，预计12月精炼铜产量环比将进一步增加。

外贸市场，预计12月中旬后，多半公司将进入半歇业状态，市场依然缺乏活性，随着年末愈发临近，外贸市场年末特征将表现更为明显。

不过，考虑部分延发进口货换月后到港，或对外贸意愿价格形成一定压制，不排除小幅下跌的可能性。

内贸市场，随着部分延发货源继续补充市场，国内社库货源出现一定量增加，加之年关将至，且部分下游消费城市因疫情反复出现封城等，现货贴水将进一步走扩。

基本面来看，随着国内各地限电结束，冶炼厂年末赶产，加之进口盈利窗口打开，且前期延发货源到港，国内供应压力有所增强。

下游方面部分板块表现优良，但由于江浙、广东等地疫情出现，导致当地物流运输及企业生产受到影响，对铜消费需求下降。