西部证券-轻工制造行业周报：持续看好地产后周期家居板块-200707

《西部证券-轻工制造行业周报：持续看好地产后周期家居板块-200707（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-轻工制造行业周报：持续看好地产后周期家居板块-200707（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

持续看好地产西部证券后周期家居板块：需求端改善明显：国家统计局数据显示，5月家具类社零当月同比达3%增长，环比4月-5.4%提升8.4个百分点。

需求改轻工制造行业周报善来自：1）受疫情压抑的房地产销售持续改善。

5月商品房住宅销售面积累计同比-11.8%，持续看好地产后周期家居板块连续第3个月降幅收窄；5月全国商品房销售金额同比增长14%，实现转正。

Wind数据显示，30大中城市商品房成交面积同比6月自疫情后首次转正，一二三线城市商品房成交面积当月同比分别为0%、15%、7%，环比5月（-4%，-2%，-西部证券2%）持续改善。

2）竣工剪刀差轻工制造行业周报不断收窄。

5月全国房屋竣工面积累计同比-10.9%，降持续看好地产后周期家居板块幅持续小于新开工面积累计同比（-13.9%），剪刀差持续收窄。

3）精装修渗透率提升带西部证券动工程渠道增长。

4）疫情压制的定制订单迎来爆发期，自下而上跟踪来看，成品家居复苏较快，定制家居的订单口径自4月开始恢复，5-6月持续好转，但由于疫情拉长订单到出货的转化时间，下半年报表口轻工制造行业周报径有望看见改善。

估值有望修复：对比先行修复的工装占比高的偏消费建材类公司，随着订单转化，定制类持续看好地产后周期家居板块公司有望迎来估值上涨。

（截至7月6日收盘，江山欧派（603208.SH）、帝欧家居（002798.SZ）的PE(ttm)相比年初分别提升西部证券110.58%、42.49%；对比欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）的PE(ttm)相比年初分别提升12.59%、19.67%。

）推荐轻工制造行业周报关注两条主线，1）地产后周期产业链：估值仍有修复空间的定制家居龙头，如欧派家居、索菲亚，以及工装占比高、业绩弹性较大的家居公司，如江山欧派、志邦家居（603801.SH）；2）受疫情影响较小，上半年业绩确定性高，出口有望改善的软体家居，如顾家家居（603816.SH）。

风险提持续看好地产后周期家居板块示：宏观经济下行、行业竞争加剧、终端需求放缓。