国贸期货-投研早报：金融-200706

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上周上证指数重返30国贸期货00点重要指数关口，在这重要的分水岭上，我们维持下半年乐观的判断，“慢则长，快则短”，中周期慢牛格局下，3000点是新的起点不是终点。

一、疫情：美国疫情再投研早报次全面爆发的概率较小，再次集体停工的概率极小。

美国疫情出现严重反复的州仍是少数且存在检测力度短期内快速加大的影响，大多数州的疫情状况较为稳定金融，美国再次集体停工的概率极小，美股出现连续大幅度下跌的概率也较小。

二、宏观流动性展望：下半年流动性仍将偏宽松，降准国贸期货降息都有概率。

上半年投研早报中国货币政策的宽松对稳定增长发挥了积极的作用。

下半年货币政策仍可能有作为，货币政策由“宽货币”转向“宽信用”降准金融将匹配财政政策的落地，如地方专项债的集中发行和特别国债的发行等，预计年内仍有进一步降准空间，仍有约15个BP的降息空间。

三、盈利展望：2季度环比明显改善，下国贸期货半年同比恢复正常。

受疫情影响A股一季度财务数据受到较大投研早报冲击，预计二季度将出现环比的明显恢复，但同比可能仍然偏弱，下半年A股业绩增长有望逐步恢复至正常状态。